Инфляция снизилась намного быстрее, чем ожидало большинство инвесторов и аналитиков, достигнув 3% в июне. Рецессии, которую предсказывало большинство аналитиков, нигде не видно, согласно уровню безработицы в 3,6%, приближающемуся к 50-летнему минимуму, и индексу S&P 500, показывающему рост на 19% с начала года.
Хотя текущие рыночные показатели могут заставить инвесторов поверить в то, что рецессии удалось избежать, существуют три показателя, которые позволяют последовательно предсказывать рецессии с течением времени. Эти опережающие экономические индикаторы являются ключевыми экономическими переменными, которые, как правило, опережают изменения в общей экономической активности, обеспечивая систему раннего предупреждения об изменениях в деловом цикле. Давайте углубимся в три из этих индикаторов и объясним, как инвесторы могут их интерпретировать.
Инверсия кривой доходности
Кривая доходности представляет собой соотношение между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками по государственным облигациям. Как правило, долгосрочные облигации имеют более высокую доходность, чем краткосрочные облигации, чтобы компенсировать инвесторам риск удержания своих денег в течение более длительного периода.
Исторически перевернутая кривая доходности часто предшествовала рецессиям. Этот показатель говорит о том, что инвесторы беспокоятся о ближайшем будущем и ожидают снижения процентных ставок из-за потенциального замедления экономического роста.
Спред доходности 10-летних американских облигаций по сравнению с 2-летними. Источник: TradingView
Доходность двухлетних казначейских облигаций в настоящее время составляет 3,25%, а доходность 10-летних казначейских облигаций составляет 2,95%, что типично для периодов, предшествующих рецессии. Однако так было с сентября 2022 года, и исторически период экономического спада составляет от 9 до 24 месяцев.
Опережающие экономические индикаторы (LEI)
Conference Board, некоммерческая исследовательская организация, составляет набор экономических показателей, известных как опережающие экономические индикаторы (LEI). Эти индикаторы включают в себя различные точки данных, такие как разрешения на строительство, цены на акции, ожидания потребителей, среднее количество рабочих часов в неделю и многое другое.
Индекс доверия потребителей США. Источник: Конференционный совет.
Когда эти индикаторы начинают снижаться или демонстрируют отрицательную динамику, это может сигнализировать о надвигающейся рецессии. Индекс потребительского доверия за июль достиг значения 117, самого высокого уровня за два года. Более того, по данным The Conference Board, вероятность рецессии в ближайшие полгода составляет 25% по сравнению с 30% в июне.
Индекс менеджеров по закупкам (PMI)
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) основан на пяти основных показателях: новых заказах, уровне запасов, производстве, поставках поставщиков и условиях занятости. PMI более 50 указывает на рост, а значения ниже 50 — на спад. Индекс PMI считается очень надежным инструментом, поскольку он предоставляет своевременные и точные данные о производственном секторе.
Производственный PMI S&P Global в США упал до 46,0 в июле 2023 года по сравнению с 46,9 в июне и 48,4 в мае. Это самое низкое значение с декабря 2022 года, и оно указывает на то, что производственный сектор находится в состоянии сокращения. Одним словом, мировая экономика замедляется, и это негативно сказывается на спросе на экспорт из США.
Федеральная резервная система находится в затруднительном положении
Экономика США в настоящее время подает смешанные сигналы. Несмотря на устойчивый потребительский спрос, подкрепленный ростом заработной платы и низким уровнем безработицы, показатели промышленного роста оставались слабыми на протяжении 2023 года. Кроме того, рынки облигаций свидетельствуют о нежелании рынка увеличивать позиции, связанные с риском.
Эта нерешительность связана с ожидаемым ужесточением денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и дальнейшим ожидаемым повышением процентных ставок в 2023 году. Эти различные сигналы показывают сложную ситуацию для тех, кто отвечает за процентные ставки.
Если ФРС слишком ужесточит политику, это может слишком быстро замедлить экономику, что может привести к рецессии. С другой стороны, если ФРС будет слишком снисходительна, это может спровоцировать высокую инфляцию, которая подорвет покупательную способность и может дестабилизировать валюту.
Связанный: цена биткойна снижается, но данные сигнализируют о том, что 30 тысяч долларов и выше — это путь наименьшего сопротивления
Для инвесторов в криптовалюту есть дополнительная переменная, которая еще больше усложняет анализ. Несмотря на долгосрочную высокую корреляцию между Биткойном (BTC) и фондовым рынком, последние восемь месяцев демонстрировали периоды обратного тренда, что означает, что активы двигались в разных направлениях.
50-дневная корреляция фьючерсов S&P 500 с индексом биткойн/доллар США. Источник: TradingView
В условиях неопределенности на рынке криптовалют решения ФРС являются ключом к выявлению экономической уверенности. Повышение процентных ставок означает стабильность, что может принести пользу рынкам криптовалют в краткосрочной перспективе, в то время как снижение ставок может свидетельствовать об экономических проблемах, что может повлиять на рынки с риском в целом. Таким образом, отслеживание ФРС обеспечивает своевременное руководство для инвесторов в нестабильные экономические времена.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения .
Источник: Сointеlеgrаph
