Arbitrum стал ведущим конкурентом в области решений масштабируемости второго уровня сети Ethereum, демонстрируя значительную общую заблокированную стоимость (TVL) и заметную активность. Однако в период с 9 по 11 сентября цена токенов Arbitrum (ARB) резко упала на 14,5%, что стало самой низкой точкой в истории.
Инвесторы сейчас с нетерпением ищут информацию о факторах, способствующих этому движению, и задаются вопросом, обладает ли Arbitrum по-прежнему конкурентным преимуществом, особенно с учетом того, что независимо от производительности токена ARB, TVL сети превышает 1,6 миллиарда долларов.
Arbitrum (ARB) против конкурентов Polygon (MATIC), Optimism (OP) и Loopring (LRC). Источник: ТрейдингВью
Стоит отметить, что прошедшая неделя выдалась непростой для большинства криптовалют, однако среди решений по масштабированию Ethereum ни у одного не наблюдалось падения, превышающего 9%, за исключением Arbitrum.
Предложения ARB по управлению приносят сомнительные выгоды
Одним из потенциальных источников беспокойства является отсутствие каких-либо случаев выдачи доказательств мошенничества с момента запуска сети Arbitrum в августе 2021 года. Offchain Labs подтвердила эту информацию 4 сентября. Разработчики, однако, объяснили, что эта ситуация совпадает с предполагаемую работу системы, поскольку валидаторы со злыми намерениями рискуют потерять всю свою ставку. Следовательно, эти данные вряд ли существенно повлияли на цену на прошлой неделе.
Дополнительные факторы, которые могут помочь объяснить недавний спад цен, связаны с предложениями по управлению от децентрализованной автономной организации Arbitrum (DAO). Первое предложение, опубликованное 2 сентября, направлено на выделение до 75 миллионов токенов ARB из казны проекта для удовлетворения «краткосрочных потребностей сообщества» в активных децентрализованных приложениях (DApps) в экосистеме. Однако даже в случае одобрения это распределение составит менее 2% казначейских активов DAO и вряд ли спровоцирует коррекцию цены токена ARB, независимо от позиции по этому предложению.
Еще одно предложение по управлению, привлекшее внимание, было представлено 9 сентября PlutusDAO. Это предложение направлено на возврат токенов из казны DAO держателям ARB посредством активации механизма ставок, создавая для участников естественный доход, который может составлять до 2% от общего объема поставок в год. Тем не менее, некоторые инвесторы считают такой инфляционный подход ненужным и утверждают, что он лишь оказывает понижательное давление на цены.
Я не венчурный капиталист, так что я бы получил от этого «выгоду», но..
разбавление за счет инфляции было бы предложением PVP, вместо того, чтобы пытаться привнести больше ценности в экосистему, оно извлекает ее из других держателей ARB.
Arbitrum находится в хорошей позиции со всех сторон, одна из самых популярных сетей, огромная… https://t.co/IDpcdQfQHT
– PSY (@PSYTWEAK) 10 сентября 2023 г.
Как подчеркнул пользователь Psy в социальной сети X (ранее Twitter), «размывание за счет инфляции» не вносит положительного вклада в экосистему, поскольку оно просто распределяет казначейские активы DAO.
Помимо управления токенами, существуют также проблемы, связанные с рисками ликвидации как на централизованных, так и на децентрализованных биржах, которые предлагают торговлю с использованием кредитного плеча. Например, Lookonchain наблюдал, как кит выводил токены ARB с кредитной платформы Aave и переводил часть на Binance.
Кит, имеющий длинную позицию по $ARB на #Aave, продает $ARB, чтобы погасить долг.
За последние 5 часов кит вывел 5 миллионов долларов ARB (3,85 миллиона долларов) с #Aave и внес 3,8 миллиона долларов ARB (2,93 миллиона долларов) на #Binance.
И в настоящее время кит владеет 8 миллионами долларов ARB (6,16 миллиона долларов). pic.twitter.com/qduKeWC4ul
– Lookonchain (@lookonchain) 11 сентября 2023 г.
Проблема этого анализа заключается в неоднозначности причины и следствия. Обычно длинные позиции с кредитным плечом вынуждены закрываться, когда цены на токены уже упали, а не наоборот. Это подчеркивает важность изучения инвесторами деятельности Arbitrum и тенденций депозитов за последние пару месяцев, которые потенциально могли спровоцировать недавнее изменение цен.
Снижение сетевой активности, скорее всего, является причиной
TVL Arbitrum заметно снизился до $1,67 млрд, отметив самый низкий уровень с середины февраля.
Общая стоимость сети Arbitrum заблокирована. Источник: ДефиЛлама
Это снижение на 25% за последние два месяца вызывает ряд опасений, в первую очередь указывая на потерю доверия инвесторов. Этот спад может привести к снижению ликвидности и подорвать общую жизнеспособность проекта. Более того, это может отпугнуть новых участников, препятствуя росту и внедрению сети.
Далее крайне важно изучить количество активных адресов в лучших DApp-приложениях сети.
Сеть Arbitrum топ децентрализованных приложений по активным адресам. Источник: ДаппРадар
Наблюдается заметное снижение количества 30-дневных активных адресов даже среди таких хорошо зарекомендовавших себя DApp, как Uniswap, 1inch, Radiant, SushiSwap и GMX. Поэтому, если учесть снижение TVL при снижении пользовательской активности, становится очевидным, что наблюдается существенное снижение спроса на сеть. Хотя определить единственную причину этого движения сложно, можно предположить, что этому могли способствовать конкурирующие сети, такие как zkSync Era и Coinbase’s Base.
Данные показывают, что коррекция Arbitrum на 14,5%, по-видимому, является результатом сочетания неудовлетворенности инвесторов механизмом управления и вялой активности сети, несмотря на то, что она предлагает значительно более низкие комиссии по сравнению с Ethereum. Если не произойдет рост транзакций и расширение базы пользователей, маловероятно, что ARB сможет сократить разрыв в цене со своими конкурентами.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения .
Источник: Сointеlеgrаph
