Сентябрьское решение Комитета по открытому рынку Федеральной резервной системы США по процентным ставкам было вполне ожидаемым: FOMC оставил ставки на текущем уровне от 5,25% до 5,5%. Как и ожидалось, комитет указал, что в этом году может произойти еще одно повышение ставок, а председатель Джером Пауэлл на своей пресс-конференции 20 сентября, как обычно, настаивал на том, что работа по возвращению инфляции к целевому показателю ФРС в 2% «не выполнена». путь сделан.
Однако еще большим сюрпризом стал тот факт, что ФРС повысила свой долгосрочный прогноз по ставке по федеральным фондам, который теперь оценивается на уровне 5,1% к концу 2024 года — по сравнению с июньским прогнозом в 4,6% — Эти цифры заметно выше предыдущих прогнозов и указывают на сценарий «выше и дольше» для процентных ставок в США, которого не ожидали многие участники рынка.
Таким образом, мы увидели, что рынки немного откатились: вскоре после объявления индекс S&P 500 упал на 0,80%, за ним последовал индекс NASDAQ, который упал на 1,28%, что является большим падением для этих основных индексов. Рынки криптовалют также отреагировали негативно: биткойн (BTC) упал ниже 27 000 долларов, а эфир (ETH) упал почти на 2% до чуть более 1600 долларов вскоре после того, как Пауэлл завершил свою пресс-конференцию.
Связанный: Как майнеры биткойнов могут выжить на враждебном рынке — и в 2024 году сокращение вдвое
В конечном счете, данные показывают, что экономика США возвращается в состояние, которого мы не видели со времен финансового кризиса 2008-2009 годов, в котором экономический рост и инфляция остаются относительно стабильными. Процентная ставка в США, составляющая в среднем около 4% в течение трех лет, не будет сюрпризом в этом старом мире, а годовая инфляция не превысит 2%.
Проблема в том, что инвесторы стали зависимы от центральных банков, быстро накачивающих свободные деньги в нашу экономику для борьбы с одновременными кризисами. Сейчас мы находимся в менталитете инвесторов, где сильный экономический рост и стабильная инфляция интерпретируются как плохие новости — и рынки криптовалют, похоже, чувствуют то же самое. Это особенно интересно, учитывая, что Биткойн был основан во время финансового кризиса в качестве прямой критики небрежных решений денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, Банка Англии и других.
Ставка по федеральным фондам с января 2000 г. по август 2023 г. Источник: Совет управляющих Федеральной резервной системы.
Сейчас кажется очевидным, что мы не можем полагаться на центральные банки в выполнении наших инвестиционных мандатов. Скорее, мы должны более внимательно сосредоточиться на фактическом состоянии компаний, а также на полезностях, продуктах и услугах, которые они предоставляют своим клиентам. В мире криптовалют нам придется тщательно сосредоточиться на жизнеспособности криптоэкосистемы и на том, что она может предложить своим пользователям в качестве альтернативного или дополнительного финансового рынка.
В краткосрочной и среднесрочной перспективе, конечно, это означает, что мы все будем сидеть и ждать, пока Комиссия по ценным бумагам и биржам США вынесет свое решение по колеблющейся куче заявок на биткойн-спотовые ETF, которые она лежит на своем столе, поданных от крупнейших мировых управляющих активами.
По теме: Что будет делать Биткойн, если Министерство юстиции нацелится на Binance?
Франклин Темплтон — один из старейших управляющих активами в США — присоединился к BlackRock, Fidelity, Invesco и другим в гонке по запуску фонда массового рынка для крупнейшей в мире криптовалюты. Если хотя бы один из них будет одобрен, это действительно ознаменует попадание Биткойна в зал славы глобальных активов, и мы можем ожидать, что криптовалюта присоединится к портфелям по всему миру в качестве альтернативной инвестиции на грядущем бычьем рынке. Однако если Комиссия по ценным бумагам и биржам отдаст предпочтение одному гиганту отрасли другому, мы можем предсказать множество неудобных званых обедов в Верхнем Ист-Сайде.
Если SEC останется верной своей форме и не одобрит ни одно из этих приложений, Биткойн и другие криптовалюты останутся второстепенными активами. Это не означает, что они не найдут новых драйверов цен и не вернутся к предыдущим историческим максимумам. Но мы определенно не увидим особых действий на крипторынках, пока эта проблема не будет решена тем или иным способом.
В равной степени решение FOMC и комментарии Пауэлла указывают на то, что в обозримом будущем мы не увидим большого ажиотажа в макроэкономической сфере. Но если США и мировая экономика действительно вернутся к чему-то вроде старой нормальности — незнакомой территории для любого инвестора младше 40 лет — это вполне может быть именно тем, что нужно миру и даже рынкам криптовалют.
Лукас Кили — директор по инвестициям компании Yield App, где он курирует распределение инвестиционного портфеля и возглавляет расширение диверсифицированной линейки инвестиционных продуктов. Ранее он был главным инвестиционным директором в Diginex Asset Management, а также старшим трейдером и управляющим директором в Credit Suisse в Гонконге, где он руководил торговлей QIS и структурированными деривативами. Он также был главой отдела экзотических деривативов в UBS в Австралии.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения .
Источник: Сointеlеgrаph
