Пенсионные фонды находятся в постоянном кризисе во всем мире, а низкие демографические показатели во многих странах предвещают туманное будущее для таких инвестиций в сочетании с неверием молодых людей в дальнейшее существование моделей социального обеспечения.
Чтобы оставаться на плаву, многие пенсионные фонды стараются быть в курсе новых инвестиционных возможностей, включая криптовалюты. Согласно исследованию 2022 года, опубликованному Институтом CFA, «94% государственных и спонсируемых государством пенсионных фондов инвестируются в одну или несколько криптовалют».
Но интерес пенсионных фондов к волатильным криптовалютам не остался без последствий.
В апреле 2023 года Пенсионный план учителей Онтарио (OTPP) отказался от инвестиций в сектор криптовалют после потери 95 миллионов долларов на своей доле в FTX. Провал OTPP, возможно, помешал другим пенсионным планам приблизиться к криптовалюте или другим новым активам и технологиям для своих инвестиционных планов.
Искусственный интеллект (ИИ) и цифровые активы разделяют схожий ажиотаж.
К лучшему или к худшему, эти отношения могут повлиять на них. Криптовалюты предлагают широкую универсальность, хотя основные инвесторы могут отнести их к категории вульгарных спекулятивных активов. ИИ, новичок на рынке, может предложить гораздо больше вариантов использования.
ИИ – это не то, чего инвесторы могут избежать или избежать, так безопасно ли его внедрять пенсионным фондам?
Пенсионные фонды во всем мире находятся под угрозой
Согласно отчету «Глобальный пенсионный индекс Института Mercer CFA 2023», пенсионные системы многих стран имеют «серьезные риски и/или недостатки, которые необходимо устранить», и Соединенные Штаты являются одной из них.
Многие другие страны, такие как Аргентина, находятся в реальной опасности. Без улучшений «эффективность и устойчивость [of the pension system] находятся под сомнением» в этих странах.
Лишь несколько стран, во главе с Нидерландами, имеют «надежную» и «устойчивую» пенсионную систему.
Пенсионным фондам необходимо избегать «подвержения риску благосостояния нынешних и будущих пенсионеров», как указано в «Пенсионном прогнозе» Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) на 2022 год.
Систематическая инфляция не помогает, но главная проблема, с которой столкнутся будущие пенсии, — это рекордно низкий уровень рождаемости, явление, известное как «седение» общества.
Эта проблема в первую очередь возникает в развитых странах. Например, в Японии уровень рождаемости упал до 1,25, в США в настоящее время он составляет 1,66, а почти все европейские страны бьют рекорды, например, в Италии уровень рождаемости составляет 1,22. Уровень рождаемости 2,07 обычно считается необходимым для поддержания стабильной численности населения.
Приближается неизбежный демографический кризис, а это означает, что для выживания пенсионных фондов необходимы новые творческие решения. Так что насчет ИИ?
ИИ для инвестиционных стратегий
Идея использования новых технологий, таких как искусственный интеллект, для принятия инвестиционных решений не должна отпугивать людей.
С 1980-х годов широко применяется программируемая торговля, при этом высокочастотная торговля меняет правила игры.
Недавнее: Биткойн-максис против мультичейнов: два противоположных видения будущего криптовалют
Как отмечается в отчете Mercer: «Алгоритмическая торговля теперь облегчает автоматическую торговлю по всем классам активов и сегментам рынка». Согласно отчету, от 60% до 73% всей торговли акциями в США в 2018 году использовали эту технику автоматической торговли.
Пенсионные фонды могли бы использовать инструменты искусственного интеллекта для самых разных целей, в частности, для сокращения расходов и повышения экономической эффективности.
В отчете упоминается множество вариантов, которые ИИ может предложить пенсионным фондам. Среди них:
Более глубокий анализ поведения клиентов путем сбора данных. Это может предложить оптимальные финансовые персонализированные продукты, помогающие против мошенничества наряду с другими вариантами. Двойная проверка надежности экологических, социальных и управленческих акций (ESG). Автоматически сужать разницу между пассивными и активными инвестиционными стратегиями. Выявлять закономерности и узнавать настроения рынка и сигналы, предлагающие нетрадиционные будущие инвестиционные возможности.
Дэвид Нокс, старший партнер Mercer и ведущий автор отчета, указал на прекрасную возможность того, что пенсии смогут получать более высокую доходность от инвестиций благодаря ИИ:
«Постоянное расширение использования ИИ в операциях и решениях инвестиционных менеджеров должно привести к более эффективным и информированным процессам принятия решений, что приведет к более высокой реальной доходности инвестиций для участников пенсионных планов».
ИИ представляет собой идеальный инструмент, помогающий инвесторам принимать более обоснованные решения. Дилемма заключается в том, сможет ли ИИ управлять принятием решений на 100%, поскольку в настоящее время алгоритмическая торговля автоматизирована.
К счастью, есть практический пример, который стоит рассмотреть. AI Powered Equity ETF (AIEQ) использует компьютерную систему искусственного интеллекта IBM Watson, целью которой является «команда из 1000 аналитиков-исследователей, трейдеров и квантов, работающих круглосуточно». По состоянию на 1 декабря AIEQ имеет под управлением активы на сумму 106 миллионов долларов.
На данный момент исторические данные фонда, управляемого искусственным интеллектом, дают неоднозначные результаты.
Учитывая эти данные, пенсионные фонды могут быть не совсем уверены в использовании ИИ в своих инвестиционных стратегиях, поскольку они, как правило, придерживаются более консервативного подхода.
В этом году AEIQ попала в ловушку чрезмерного инвестирования в акции технологических компаний. Эта распространенная ошибка заставила инвесторов усомниться в эффективности технологии искусственного интеллекта при инвестировании.
Несмотря на критику со стороны конкурентов-людей, инвесторы должны помнить, что технология искусственного интеллекта хороша настолько, насколько хороши данные, которые ей подаются. Даже несмотря на выдающиеся достижения последних лет, эта технология, возможно, пока еще недостаточно сложна, чтобы ее можно было полностью автоматизировать.
Проблемы роста генеративного ИИ
Шумиха вокруг искусственного интеллекта вызвана генеративным ИИ — технологией, лежащей в основе ChatGPT.
Хуан Кальво, старший инженер по данным/оперативный инженер консалтинговой фирмы по искусственному интеллекту Datatonic, сказал , что «хотя ажиотаж существует, он основан на волне, которая никуда не денется».
В отчете Goldman Sachs за 2023 год говорится, что если генеративный ИИ получит широкое распространение, он может повысить глобальную производительность труда более чем на один процентный пункт в год в течение следующего десятилетия.
Для достижения этой цели к 2025 году потребуются инвестиции в размере 200 миллиардов долларов по всему миру. Инвестиции Google в размере 2 миллиардов долларов в компанию Anthropic, занимающуюся искусственным интеллектом, ранее в этом году, являются одним из элементов этой глобальной поддержки.
Рынкам, возможно, придется подождать или научиться понимать, как искусственный интеллект принимает определенные решения. По словам Райана Паннелла, председателя инвестиционной компании Kaiju Worldwide, которая управляет активами на сумму 600 миллионов долларов и использует ИИ в своем инвестиционном процессе:
«Искусственный интеллект ищет закономерности. […] Таким образом, он не будет принимать тематические или фундаментальные торговые решения, основанные на исследованиях, так, как мы думаем об этих терминах, когда они являются решениями, принимаемыми людьми».
Например, ИИ может определить, когда компания перепродана, на основе закономерностей возврата к среднему значению. Человек может решить, перепродана ли компания, на основе отчетов о прибылях и убытках.
Итак, учитывая его молодой возраст, надежен ли генеративный ИИ для прогнозирования и инвестиционных стратегий на данный момент? Кальво объяснил:
«Большие языковые модели (LLM) надежны для конкретных вопросов и задач, но они могут выдавать неверную или бессмысленную информацию (галлюцинировать), если задача сложна. В настоящее время мы решаем эту проблему, создавая платформы данных и приложения, ядром которых является LLM. […] Это позволяет этим моделям взаимодействовать с конкретной средой, соответствующей их обязанностям и целям, эффективно решая сложные проблемы с эффективностью и точностью».
Кальво уточнил, что генеративный ИИ «служит повседневным инструментом, а не автономной сущностью».
Будущее пенсионных фондов и ИИ
Использование искусственного интеллекта для инвестиционной стратегии пенсионных фондов изучалось Японским государственным пенсионным инвестиционным фондом (GPIF), крупнейшим в мире пулом пенсионных накоплений.
Исследование выявило множество преимуществ использования ИИ, но с оговоркой:
«Широкое внедрение ИИ компаниями по управлению активами может привести к равновесию Нэша в игре для нескольких игроков на рынке».
GPIF смоделировал несколько инвестиционных подходов с использованием ИИ и выяснил, что эти стратегии «асимптотически перерастают в индексные инвестиции».
В исследовании сообщается, что как только фонд начнет использовать эту технологию с положительными результатами, гонка за преимуществом первопроходца начнется.
Журнал: Реальные примеры использования ИИ в криптографии: рынки ИИ на основе криптовалют и финансовый анализ ИИ
Трудно предсказать, как будет использоваться ИИ, поэтому молодые люди, возможно, не захотят тратить много времени и энергии на вопрос, на решение которого потребуются годы. Это также может быть причиной того, что вопросам и использованию ИИ в пенсионной системе уделялось меньше внимания, чем он, возможно, заслуживает, но вскоре ситуация может измениться.
Феликс Манц, директор компании по управлению инвестициями Cardano, которая поддерживает пенсионные схемы с совокупными активами более 490 миллиардов долларов, сказал :
«Сейчас более молодые налогоплательщики в основном финансируют накопительные государственные пенсии. Если мы окажемся в будущем, где всю работу будут выполнять компании и роботы, управляемые искусственным интеллектом, а все люди будут получать универсальный доход, пенсионная проблема исчезнет. Однако, если в будущем мы окажемся в отношениях с искусственным интеллектом, проблема рождаемости может возрасти!»
Так или иначе, ИИ — это бомба замедленного действия. По мере того как общество продвигается вперед в использовании технологий в образовании и повышении личных навыков, привычки меняются, включая инвестирование и планирование на будущее.
