30 августа глобальный инвестиционный банк UBS повысил свою оценку риска вступления Соединенных Штатов в рецессию в течение одного года до 60% по сравнению с 40% в июне. По словам экономиста Пьера Лафуркада, последние данные показали 94-процентную вероятность сокращения экономики, но добавили, что это «не перерастет в полномасштабную рецессию».
Частично эта разница объясняется «чрезвычайно низким уровнем» просроченных кредитов или дефолтов заемщиков по кредитам, превышающих 90 дней. По словам генерального директора Citigroup Джейн Фрейзер, организация «очень хорошо относится» к ликвидности и кредитному качеству. Кроме того, Reuters сообщает, что финансовый сектор списал всего 0,1% своих кредитов во 2 квартале.
Проблема в том, что даже в маловероятном сейчас сценарии предотвращения всеобщей рецессии компании столкнутся с уменьшением прибыли, поскольку рост инфляции ограничивает потребление, а центральные банки повышают процентные ставки, одновременно сворачивая свои балансы. В любом случае давление на прибыль корпораций огромно, и это оказывает давление на цены акций.
Динамика оценки криптовалют сильно отличается от акций, корпоративного долга и фондовых рынков. Правда в том, что не существует установленных метрик или индикаторов, которые бы определяли цены на токены. Участники рынка по-разному относятся к протоколам и вариантам их использования.
С другой стороны, на фондовом рынке есть проверенные в бою индикаторы оценки, которые последовательно используются на протяжении десятилетий и оцениваются аналитиками, экспертами и инвесторами. Например, цена / прибыль измеряет, сколько лет потребуется компании, чтобы получить достаточную прибыль, чтобы покрыть ее текущую рыночную капитализацию.
Независимо от того, как измеряется успех фондового рынка, он зависит от маржи, доходов, процентных ставок и обменного курса доллара США. Вот почему акции могут упасть на 70% и более еще до того, как на рынки обрушится рецессия, поскольку они отчаянно нуждаются в постоянном притоке доходов. Маловероятно, что то же самое обоснование применимо к криптографии?
Понимание фондовых рынков и оценки товаров
Первое правило оценки акций: инвесторы имеют разные исходные данные, ожидания и временные рамки для акций. Конечно, есть консолидированные модели, индикаторы и рекомендации аналитиков, но в конечном счете нет никакой гарантии, что цена акций будет следовать какому-либо обоснованию.
Мы можем составить график коэффициента «цена/прибыль», «стоимость предприятия/EBITDA» или любого другого показателя, за которым внимательно следят инвесторы. Однако никогда нельзя знать, что ждет эти компании в будущем, даже те, у которых есть долгосрочные контракты, такие как энергетический сектор.
Трейдеры не должны путать волатильность с оценкой. Компания может иметь стабильный и предсказуемый денежный поток, но это может стать проблемой во время бычьих рынков, когда другие сектора увеличивают прибыль и расширяются. Более того, цена на фондовом рынке никогда не застрахована от экономики в целом, потому что, в конечном счете, крах финансового учреждения может с таким же успехом повлечь за собой падение контрагентов.
Возьмем простой и утопический пример — рынок недвижимости Нью-Йорка. Если развитие остановится, полезность земли, включая дома, коммерческие и сельскохозяйственные помещения, не изменится. Если обострение кризиса вызовет разрыв, есть даже место для роста цен, поскольку некоторые инвесторы будут искать убежища в твердых активах.
То же самое можно сказать о нефти, золоте или скоте. Нет необходимости в постоянном потоке доходов для поддержания стоимости этих активов. В худшем случае золото и нефть больше не будут извлекать из-под земли, но их цена, скорее всего, вырастет по мере сокращения доступного в настоящее время предложения.
Что такое криптовалюты в конце концов?
Неважно, рассматривают ли инвесторы Биткойн (BTC) и Эфириум (ETH) как товары, валюты или новые технологии. Оба актива имеют крайне ограниченные графики производства, которые будут сохранены, даже если хешрейт и валидаторы (ноды) упадут на 90%. Их использование в качестве независимых систем передачи цифровых активов будет продолжать работать в соответствии с планом.
Как указывалось ранее, на цену криптовалют может сильно повлиять продолжительная экономическая рецессия, но вряд ли существует сценарий, при котором сети станут бесполезными из-за инфляции, роста процентных ставок или неплатежей по кредитам. Это же правило нельзя применить к Walmart, UnitedHealth Group или Ford Motor Company — всем компаниям, входящим в топ-20 по выручке.
Как это ни парадоксально, обанкротившиеся компании не являются подходящим средством сбережения во время рецессии, а это означает, что обанкротившиеся активы могут быть ликвидированы, а акционер получит ноль. Аспект децентрализации криптовалют защищает инвесторов даже от наихудших сценариев, включая исключение из списка крупных бирж.
В то же время первоначальный шок от глобальной рецессии, например, обвал рынка жилья и растущее недоверие к финансовой системе, может проложить путь к альтернативным твердым активам, включая криптовалюты.
Сейчас это звучит как далекая мечта, но полномасштабная рецессия станет первым крупным глобальным финансовым кризисом, с которым столкнутся криптовалюты с момента создания Биткойна в 2009 году.
Сохранятся ли оценки криптовалюты в долгосрочной перспективе, пока неясно. До сих пор сектор терпел крупные неудачи участников рынка, включая биржи и кредитных посредников, и в течение этого времени не требовалось вмешательства. Таким образом, можно сказать, что первый тест он прошел, хотя окончательный отчет выдавать пока рано.
Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают точку зрения . Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Вы должны провести собственное исследование при принятии решения.
Источник: Сointеlеgrаph
