Случай с LBRY свидетельствует о возобновлении регулятивного давления, которое может повлиять как на компании, выпускающие токены блокчейна, так и на их инвесторов.
В ноябре длившаяся более года судебная тяжба между Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и компанией-разработчиком блокчейна LBRY и ее токеном LBRY Credits (LBC) завершилась признанием токена незарегистрированной ценной бумагой, несмотря на аргумент компании. его использования в качестве товара на платформе.
Решение суда по этому делу создает прецедент, который может повлиять не только на регулятивное восприятие платформ на основе блокчейна, но и на криптовалюты.
Старый Хоуи
Старые стандарты не всегда применимы, когда речь идет о регулировании новых технологий.
Дело LBRY было в основном основано на тесте Хоуи, структуре, которая возникла в результате дела Верховного суда США в 1946 году и определяет, квалифицируется ли транзакция как ценная бумага. Хотя активы, такие как биткойн (BTC) и большинство стейблкоинов, не считаются ценными бумагами в рамках этого теста, решение варьируется в зависимости от характеристик токена, которые могут быть изменены.
Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила, что LBRY было известно о «возможном использовании» кредитов LBRY в качестве инвестиции, что было полностью учтено судом в его оценке.
Постановление, вынесенное судьей окружного суда Нью-Гэмпшира Полом Барбадоро, определило, что LBRY открыто предполагала увеличение стоимости своих токенов, что привело к ожиданиям, что токены будут выступать в качестве «возможных инвестиций».
По словам Барбадоро, тот факт, что LBRY хранила токены для себя, а также давала их в качестве «компенсационных поощрений» своим работникам, означала, что было намерение показать инвесторам, что компания намерена увеличить стоимость их блокчейна. Другими словами, вывод заключался в том, что LBRY будет рассчитывать на то, что держатели токенов поймут, что стейкинг компании является формой увеличения стоимости кредитов LBRY.
Согласно комментариям, сделанным Bloomberg Law Патриком Догерти, главой отдела цифровых активов в Foley & Lardner LLP, решение судьи находится на неизведанной правовой территории, поскольку оно было основано на презумпции заинтересованных сторон, рассматривающих стейкинг как форму увеличения стоимости — или обещание из них — в отношении токенов, выпущенных компанией.
«Суд не привел никаких юридических прецедентов для этого мнения, возможно, потому, что их нет», — сказал Догерти.
В той же статье Джеймс Гатто, возглавляющий команду блокчейна и финансовых технологий в Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP, сказал, что многие юридические проблемы, обнаруженные в деле LBRY, могут быть воспроизведены и в других проектах, и рекомендовал крипто-компаниям «принять другой подход», чтобы избежать копирования общих юридических методов, используемых проектами токенов. «Очень многие люди этого не делают, они просто следуют тому, что делают все», — сказал он.
Регуляторные последствия
В беседе с Джереми Кауфман, основатель и генеральный директор LBRY, описал последствия решения суда по этому делу.
Результат судебного разбирательства имел важное финансовое значение для компании, которую ее генеральный директор уже объявил «почти наверняка мертвой».
Недавнее: доверие является ключом к устойчивости криптобиржи — генеральный директор CoinDCX
Для начала Кауфман подчеркнул невероятно высокие расходы на судебный процесс, указав, что компании пришлось выплатить миллионы судебных издержек и «потерять десятки миллионов долларов инвестиционных денег».
По словам Кауфмана, помимо финансовых затрат на испытание, самым большим последствием решения является замедление внедрения токенов LBC.
Кауфман в интервью Reuters. Источник: Рейтер/Брайан Снайдер.
«Может быть, хуже всего, [we’ve] столкнулись со значительными трудностями при принятии сторонними организациями, такими как биржи, которые боятся SEC», — заявил он.
Однако, несмотря на непосредственное влияние на LBRY, Inc. как на компанию, блокчейн-протокол платформы переживет это столкновение с SEC.
«LBRY — это децентрализованный протокол, используемый десятками миллионов людей для обмена контентом без каких-либо сбоев, несмотря на юридические проблемы», — сказал Кауфман. «LBRY как компания почти наверняка мертва. Но у Odysee, самого популярного способа использования LBRY, и самого протокола большое будущее», — добавил он.
Кауфман не скрывал своего недовольства результатом жалобы SEC, возлагая вину за окончательную судьбу компании на отсутствие прозрачности со стороны правительства.
«Одна вещь, которую я точно усвоил, — это не доверять правительству и не быть прозрачным. Мы были бы в гораздо лучшей форме, если бы действовали более тайно и менее честно», — сказал он.
Из-за неравномерного и неопределенного правоприменения в отношении цифровых активов цель служб блокчейна теперь состоит в том, чтобы предвидеть любые возможные сценарии, которые могут быть расценены как незаконный ход, — учиться по ходу дела — и решать потенциальные проблемы до того, как они обострятся.
Что дальше?
Решение суда в отношении LBRY также может повлиять на текущее развивающееся дело. Иск SEC двухлетней давности против Ripple Labs имеет схожие элементы, поскольку аргументы компании связаны с тем, который использовала команда Кауфмана, например, неполучение справедливого уведомления о том, что их токен подпадает под действие законов о ценных бумагах.
Догерти сказал , что важно рассматривать этот аргумент в правильном контексте, поскольку дело LBRY активно с 2016 года.
«Шесть лет назад, соответствующие временные рамки, очень мало было известно о том, что законно, а что нет. Вы должны были бы судить об этом, основываясь на том, что они знали в то время, а не на том времени, когда суд вынес решение против них», — сказал он.
Решение по делу Ripple, скорее всего, будет принято к марту 2023 года.
Представитель Министерства финансов США, который говорил с на условиях анонимности, сказал, что регулирующие органы в настоящее время находятся на очень ранних стадиях понимания криптовалют, уделяя особое внимание защите пользователей.
«Сейчас основное внимание уделяется сокращению мошенничества и защите прав потребителей. Но кроме этого, я могу сказать, что мы находимся на очень ранних стадиях понимания и определения отрасли», — сказали они.
Догерти сказал, что его совет компаниям и проектам в индустрии блокчейнов — использовать LBRY в качестве примера своей правовой стратегии.
«Команды, которые готовят протоколы и проекты токенов, должны учитывать решение LBRY и работать с юристами, которые понимают это решение и то, что оно не постановило», — сказал он.
Недавнее: Конгресс может быть «неуправляемым», но в 2023 году в США может появиться законодательство о криптовалюте
Догерти также рекомендовал проектам по выпуску токенов предпринять два основных превентивных действия, чтобы избежать ошибок LBRY:
«Один из способов — децентрализовать токен до того, как он будет продан в США, а другой — избежать продвижения вторичного рынка токена. Этого может быть недостаточно, но опытные юристы могут дополнить картину».
Когда его спросили о его взглядах на то, на чем должны сосредоточиться регулирующие органы, чтобы понять блокчейн и криптовалюты, Кауфман сказал, что им нужно «уйти с дороги».
«Регуляторы должны сосредоточиться только на предотвращении мошенничества и преступной деятельности. Блокчейн может стать огромной частью будущего Америки, если они уйдут с дороги и позволят предпринимателям строить», — сказал он.
Источник: Сointеlеgrаph
