Финансовые СМИ часто указывают на связь Биткойна (BTC) с крупными технологиями. «Биткойн торгуется как акции технологических компаний» — распространенное мнение наряду с зачастую острой обратной зависимостью BTC от доллара США.
Но являются ли эти корреляции незыблемыми и могут ли они быть полезны для прогнозирования будущих движений цен? Давайте подробнее рассмотрим несколько отчетов, анализирующих взаимосвязь между Биткойном и различными типами активов.
Исторические корреляции Биткойна различаются в зависимости от временных периодов
В отчете, опубликованном в октябре 2022 года Многопрофильным институтом цифровых публикаций, было сделано несколько ключевых выводов относительно корреляции Биткойна с традиционными финансовыми активами, в том числе:
Чрезвычайная волатильность рынка Биткойн означает, что долгосрочные корреляции сильнее, чем краткосрочные; «Положительная связь между Биткойном и рисковыми активами усиливается во время экстремальных потрясений», таких как COVID-19; Биткойн может положительно коррелировать с рисковыми активами и отрицательно коррелирует с долларом США; Биткойн может служить хеджированием против доллара США.
Хотя некоторые из этих пунктов можно опровергнуть новыми данными о ценах за последние 9–10 месяцев, например, значительным падением волатильности, их изучение все же можно получить. Кроме того, другие исследователи углубились в изучение взаимосвязи конкретных активов с Биткойном в установленные сроки.
Криптовалютные акции
Некоторые акции, связанные с криптовалютой, больше коррелируют с Биткойном, чем с любыми другими активами на рынке. 90-дневный коэффициент корреляции для BTC/MSTR, BTC/COIN и BTC/RIOT оставался близким к 1 в течение последних нескольких месяцев. Символы «BTC/xxxx» обозначают коэффициент корреляции для каждого актива по сравнению с биткойнами.
Для MSTR коэффициент упал не ниже 0,68 с сентября 2022 года. Коэффициент для RIOT упал примерно до 0,75 в июне 2023 года, в то время как COIN какое-то время в мае и июне колебался около 0.
График COIN, ROIT и MSTR с начала года с 90-дневными коэффициентами корреляции по сравнению с BTC. Источник: ТрейдингВью
Все эти акции в этом году превзошли Биткойн, одновременно демонстрируя большую волатильность. Инвесторы могут использовать эти активы в качестве прокси для биткойнов, которые нельзя купить через брокерский счет.
Одна из причин, по которой эти три акции так тесно связаны с Биткойном, связана с балансами соответствующих компаний. Все они имеют значительное количество биткойнов.
Как видно из таблицы ниже, у MSTR больше всего активов среди всех публичных компаний — 152 333 биткойна. COIN занимает 4-е место с 10 766 биткойнами, а RIOT находится на 8-м месте с 7 094 биткойнами.
Биткоин-активы публичных компаний. Источник: CoinGecko
Драгоценные металлы
Когда дело доходит до корреляции с сырьевыми товарами и драгоценными металлами, в частности, серебро фактически превосходит золото, отражая динамику цен Биткойна с 2019 года.
Отчет Джордана Дойла и Урава Сони из Института CFA за ноябрь 2022 года под названием «Как криптовалюты коррелируют с традиционными классами активов?» пролить свет на наиболее коррелирующие активы Биткойна.
Тепловая карта корреляции криптовалют и сырьевых товаров. Источник: Институт CFA.
Согласно отчету, серебро было товаром, наиболее тесно коррелирующим с биткойнами с октября 2019 года по октябрь 2022 года с коэффициентом корреляции 0,26. Для сравнения, корреляция золота составила всего 0,15, возможно, из-за большей волатильности серебра.
В отчете отмечается:
Серебро имеет самую высокую корреляцию, достигая максимума в 0,26 для серебра и биткойнов. Биткойн, так называемое «цифровое золото», демонстрирует лишь слабую корреляцию с драгоценным металлом.
Пассивные и активные фонды акций и облигации
Говоря об акциях в целом и их корреляции с биткойнами, наиболее распространенным способом сравнения будет анализ индекса или ETF. Это дает обзор класса активов в целом, а не сосредотачивается на одной конкретной акции, на которую может влиять любое количество факторов.
Как и следовало ожидать, фонды роста, как правило, больше связаны с криптовалютами, предположительно из-за их более спекулятивного характера. В частности:
«Фонды роста демонстрируют более сильную корреляцию с криптовалютами, чем фонды стоимости. Например, коэффициент корреляции между фондами роста малой капитализации и биткойнами составляет 0,41 по сравнению с 0,35 для фондов малой капитализации и биткойнов».
Тепловая карта корреляции криптовалют, фондов акций и облигаций. Источник: Институт CFA.
Другими словами, крипторынки в целом «слабо чувствительны к динамике процентных ставок», что, по крайней мере частично, было причиной широкой просадки акций на протяжении 2022 года.
Наконец, облигации практически не имеют никакого отношения к Биткойну. Пассивные фонды облигаций показали корреляцию всего 0,11, в то время как активные фонды облигаций были всего на два базисных пункта выше – 0,13. Все данные относятся к периоду с октября 2019 по октябрь 2022 года.
Корреляции Биткойна — это не хрустальный шар
Из-за больших колебаний цен на Биткойн все корреляции могут измениться в любой момент. Тем не менее, использованные здесь данные дают точную картину активов, наиболее тесно связанных с Биткойном в недавнем прошлом.
Связанный: Биткойн и корреляции: изучение взаимосвязи между биткойнами, золотом и Nasdaq
Вполне вероятно, что акции, специализирующиеся на криптовалютах, продолжат иметь сильную корреляцию из-за их активов в биткойнах, в то время как корреляция с сырьевыми товарами и фондами акций может быстро изменить курс в будущем.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждый инвестиционный и торговый шаг связан с риском, и читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.
Источник: Сointеlеgrаph
