Coinbase, ведущая криптовалютная биржа США, поделилась своими результатами за 2 квартал 3 августа. Несмотря на чистый убыток, появились некоторые положительные моменты, такие как сокращение операционных расходов на 13% по сравнению с прошлым кварталом и увеличение денежных резервов на 3% до 5,5 млрд долларов. .
Ключевые финансовые показатели Coinbase, млн долларов США. Источник: Coinbase
Тем не менее, биржа получила чистый убыток в размере 97 миллионов долларов, что хуже, чем в предыдущем квартале, и увидела снижение скорректированной EBITDA на 32% до 194 миллионов долларов во 2 квартале.
Услуги и стейблкоин USDC влияют на рост
Одним из недостатков было падение доходов от подписки и услуг на 7% по сравнению с 1 кварталом. В письме акционерам говорится, что частично это вызвано снижением рыночной капитализации стейблкоина USDC на 28%. Поскольку Coinbase владеет долей в Circle, эмитенте USDC, они получают прибыль от процентной ставки, предлагаемой резервами стейблкоинов.
Кроме того, фиатные балансы клиентов, депонированные на бирже, служат еще одним источником дохода. Но, несмотря на это, процентный доход Coinbase упал на 16% по сравнению с прошлым кварталом до $201 млн во втором квартале.
Тем не менее, цифры говорят о том, что Coinbase успешно уменьшила свою зависимость от торговых комиссий. Доходы от подписки и услуг совпали с доходами от торговли в первой половине 2023 года, и этот сдвиг более заметен, если учесть, что транзакционные издержки составляют около 15% его доходов. Это говорит о том, что Coinbase превратилась из торговой фирмы в сервисного брокера, отдавая приоритет повторяющимся доходам.
Акции Coinbase, доллары США (синий, справа) и общая капитализация криптовалюты, доллары США (оранжевый слева). Источник: TradingView
Глядя на цену акций Coinbase (COIN), нет явных признаков такого смещения фокуса в течение 2023 года. Это говорит о том, что либо инвесторы все еще твердо верят, что торговые сборы останутся ключевым фактором дохода для компании, либо они просто не t перемалывали цифры так усердно, как должны были.
Невозможно точно предсказать, в каком направлении пойдет рынок криптовалют в ближайшие несколько лет, но определенно можно оценить потенциал Coinbase для увеличения своих услуг и доходов от подписки, независимо от того, как складываются торговые комиссии. На горизонте есть несколько заметных событий, которые могут значительно снизить зависимость биржи от торговли.
События на горизонте, которые могут значительно снизить зависимость биржи от торговли
Во-первых, Tether, крупнейший стейблкоин по рыночной капитализации, в конечном итоге подвергается судебному преследованию со стороны Министерства юстиции и теряет свои банковские партнерские отношения. Если на компанию, выпускающую Tether, подаст в суд Министерство юстиции (DOJ) и, как следствие, потеряет свое банковское партнерство, она может понести значительные потери в рыночной капитализации. Этот сценарий может создать огромные возможности для USDC, чтобы заполнить пустоту. Поскольку Coinbase получает доход от Circle, эмитента USDC, такая встряска потенциально может увеличить доход от услуг Coinbase до четырех раз.
Во-вторых, регуляторы могут эффективно закрыть Binance. Несмотря на свою позицию действующего чемпиона криптовалютных бирж по объему торгов, Binance привлекает внимание регуляторов по всему миру, и не очень хороших. Если регулятивное давление приведет к эффективному закрытию Binance, это может открыть Coinbase путь к существенному увеличению доли рынка. Эффект домино, вероятно, приведет к значительному увеличению доходов от услуг Coinbase.
В-третьих, это потенциальный запуск спотовых биткойн-ETF в Соединенных Штатах, потому что это может изменить правила игры для Coinbase. Компания уже заключила соглашения о совместном наблюдении с эмитентами ETF и готова предоставлять услуги хранения. Этот новый путь создаст дополнительный источник дохода для Coinbase.
Наконец, важно помнить, что, хотя в настоящее время Coinbase сосредоточена на услугах по торговле и хранению криптовалюты, у компании есть планы диверсифицировать и расширить свои предложения продуктов. Например, планируется запустить платформу маржинальной торговли и платформу кредитования криптовалюты. Эти новые продукты и услуги могут принести значительный доход от услуг и подписок.
План выполняется, но только время покажет, является ли это выигрышной стратегией.
Волатильность криптоландшафта затуманивает суждение о том, является ли поворот Coinbase к неторговым доходам правильным решением. Но признаки показывают, что Coinbase является гибкой и адаптивной, сокращая расходы и укрепляя свой денежный ящик. Им удалось сопоставить доходы от подписки с доходами от торговли, что является четким показателем этой адаптивности.
Связанный: Coinbase подаст приказ об отклонении иска SEC
Однако вопрос на миллиард долларов заключается в том, признают ли и вознаградят ли инвесторы этот сдвиг в получении доходов. В настоящее время кажется, что инвесторы не уделяют должного внимания стратегической модернизации Coinbase, но если некоторые из сценариев, упомянутых ранее, воплотятся в жизнь, их может ожидать приятный сюрприз. Это динамичное пространство, и этот крипто-гигант, похоже, стратегически разыгрывает свои карты.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения .
Источник: Сointеlеgrаph
