Биткойн (BTC) в течение последних двух недель торговался в узком диапазоне 4,5%, что указывает на уровень консолидации около отметки в 34 700 долларов.
Несмотря на стагнацию цен, рост на 24,2% с 7 октября вселяет уверенность, вызванную надвигающимися последствиями сокращения вдвое в 2024 году и потенциальным одобрением спотового биржевого фонда биткойнов (ETF) в Соединенных Штатах.
Инвесторы обеспокоены пессимистическими прогнозами мировой экономики
Медведи ожидают дальнейших макроэкономических данных, поддерживающих глобальный экономический спад, поскольку Федеральная резервная система США удерживает процентную ставку выше 5,25%, чтобы сдержать инфляцию. Например, 6 ноября китайский экспорт в октябре сократился на 6,4% по сравнению с годом ранее. Кроме того, 7 ноября Германия сообщила о снижении промышленного производства в октябре на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем.
Слабая глобальная экономическая активность привела к тому, что цены на нефть марки WTI упали ниже 78 долларов впервые с конца июля, несмотря на потенциальное сокращение поставок со стороны крупных производителей нефти. Высказывания президента Федерального резервного банка Миннеаполиса Нила Кашкари 6 ноября задали медвежий тон, вызвав реакцию «бегства к качеству».
Кашкари заявил:
«Мы не полностью решили проблему инфляции. Нам еще предстоит много работы, чтобы добиться этого».
Инвесторы искали убежища в казначейских облигациях США, в результате чего доходность по 10-летним облигациям упала до 4,55%, самого низкого уровня за шесть недель. Любопытно, что индекс фондового рынка S&P 500 достиг 4383 пунктов, самого высокого уровня почти за семь недель, превзойдя ожидания во время глобального экономического спада.
Этот феномен можно объяснить тем фактом, что компании, входящие в индекс S&P 500, в совокупности владеют 2,6 триллиона долларов США в виде денежных средств и их эквивалентов, что обеспечивает некоторую защиту, поскольку процентные ставки остаются высокими. Несмотря на растущую зависимость от крупных технологических компаний, фондовый рынок обеспечивает как дефицит, так и дивидендную доходность, что соответствует предпочтениям инвесторов во времена неопределенности.
Между тем, открытый интерес к фьючерсам на Биткойн достиг самого высокого уровня с апреля 2022 года и составил 16,3 миллиарда долларов. Эта веха приобретает еще большее значение, поскольку Чикагская товарная биржа укрепляет свои позиции второго по величине рынка деривативов BTC.
Здоровый спрос на опционы и фьючерсы на биткойны
Недавнее использование фьючерсов и опционов на биткойны попало в заголовки СМИ. Спрос на кредитное плечо, вероятно, подогревается тем, что, по мнению инвесторов, является двумя наиболее оптимистичными катализаторами на 2024 год: потенциалом спотового BTC ETF и сокращением биткойнов вдвое.
Один из способов оценить состояние рынка — изучить фьючерсную премию на биткойн, которая измеряет разницу между двухмесячными фьючерсными контрактами и текущей спотовой ценой. На устойчивом рынке годовая премия, также известная как базовая ставка, обычно должна находиться в диапазоне 5–10%.
Годовая премия по 2-месячным фьючерсам на биткойны (базис). Источник: Лаевитас
Обратите внимание, что этот показатель достиг самого высокого уровня за более чем год – 11%. Это указывает на высокий спрос на фьючерсы на биткойны, в первую очередь обусловленный длинными позициями с кредитным плечом. Если бы было наоборот, и инвесторы делали бы большие ставки на снижение цены Биткойна, премия осталась бы на уровне 5% или ниже.
Еще одно доказательство можно получить на рынках опционов на биткойны, сравнивая спрос на опционы «колл» (покупка) и «пут» (продажа). Хотя этот анализ не охватывает более сложных стратегий, он предлагает широкий контекст для понимания настроений инвесторов.
Связанный: Биткойн-ординалы возрождаются из листинга Binance
Соотношение объемов опционов Deribit BTC «пут-колл» за 24 часа. Источник: Лаевитас
За прошедшую неделю этот показатель в среднем составил 0,60, что отражает 40%-ное смещение в пользу опционов колл (покупка). Интересно, что открытый интерес к биткойн-опционам за последние 30 дней увеличился на 51%, достигнув $15,6 млрд, и этот рост также был обусловлен бычьими инструментами, о чем свидетельствуют данные об объемах опционов «пут-ту-колл».
Поскольку цена Биткойна достигает самого высокого уровня за 18 месяцев, можно ожидать некоторой степени скептицизма и хеджирования. Тем не менее, текущие условия на рынке деривативов демонстрируют здоровый рост без признаков чрезмерного оптимизма, что соответствует бычьему прогнозу, согласно которому к концу года цены составят 40 000 долларов и выше.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения .
