Биткойн (BTC) столкнулся с коррекцией на 4,9% за четыре дня после того, как 8 октября не удалось преодолеть сопротивление в 28 000 долларов, а показатели деривативов показывают, что страх доминирует на рынке, но будет ли этого достаточно, чтобы отбить цену Биткойна от текущего уровня? диапазон?
Глядя на более широкую картину, Биткойн держится превосходно, особенно по сравнению с золотом, которое упало на 5% с июня, и казначейскими облигациями, защищенными от инфляции (TIP), падение которых за тот же период составило 4,2%. Просто сохранив свою позицию на уровне $27 700, Биткойн превзошел по доходности два наиболее надежных актива в традиционных финансах.
Учитывая отклонение цены Биткойна на уровне $28 000 8 октября, инвесторам следует проанализировать показатели деривативов BTC, чтобы определить, действительно ли медведи контролируют ситуацию.
Биткойн/доллар США против защищенного от инфляции TIP ETF против золота. Источник: ТрейдингВью
Казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции, — это государственные облигации США, предназначенные для защиты от инфляции. Следовательно, стоимость ETF имеет тенденцию расти с ростом инфляции, поскольку основная сумма облигаций и процентные выплаты приспосабливаются к инфляции, сохраняя покупательную способность для инвесторов.
Биткойн за 27 600 долларов — это не обязательно плохо
Независимо от того, как вы представляете это историческое достижение, энтузиасты Биткойна могут быть не полностью удовлетворены его текущей рыночной капитализацией в 520 миллиардов долларов, даже несмотря на то, что она превосходит рыночную капитализацию глобального платежного процессора Visa (493 миллиарда долларов) и Exxon Mobil (428 миллиардов долларов). Эти бычьи ожидания частично основаны на предыдущем рекордном максимуме Биткойна в 1,3 триллиона долларов в ноябре 2021 года.
Важно отметить, что индекс DXY, который измеряет курс доллара США по отношению к корзине иностранных валют, включая евро, швейцарский франк и британский фунт, приближается к самому высокому уровню за 10 месяцев. Это указывает на сильный вотум доверия к устойчивости экономики США, по крайней мере, в относительном выражении. Одного этого должно быть достаточно, чтобы оправдать снижение интереса к альтернативным инструментам хеджирования, таким как Биткойн.
Некоторые могут возразить, что рост индекса S&P 500 на 3% с июня противоречит идее инвесторов, стремящихся к позициям в наличных деньгах. Тем не менее, 25 крупнейших компаний владеют в общей сложности 4,2 триллиона долларов в денежных средствах и их эквивалентах, помимо того, что они очень прибыльны. Это объясняет, почему акции также используются в качестве средства хеджирования, а не в качестве предприятия, стремящегося к риску.
По сути, у биткойн-инвесторов нет причин быть недовольными его недавними результатами. Однако это мнение меняется, когда мы анализируем показатели деривативов BTC.
Биткоин-деривативы демонстрируют снижение спроса со стороны быков
Начнем с того, что премия по фьючерсному контракту Биткойна, также известная как базовая ставка, достигла самого низкого уровня за четыре месяца. Обычно ежемесячные фьючерсы на Биткойн торгуются с небольшой премией по сравнению со спотовыми рынками, что указывает на то, что продавцы требуют дополнительных денег, чтобы отложить расчет. В результате фьючерсные контракты на здоровых рынках должны торговаться с годовой премией от 5% до 10%, что не является уникальной ситуацией для криптовалютных рынков.
Годовая премия за двухмесячные фьючерсы на биткойны. Источник: Laevitas.ch
Текущая фьючерсная премия в размере 3,2% (базовая ставка) находится на самом низком уровне с середины июня, до того как BlackRock подала заявку на спотовый ETF. Этот показатель указывает на снижение аппетита к покупателям кредитного плеча, хотя он не обязательно отражает медвежьи ожидания.
Чтобы определить, привел ли отказ на уровне $28 000 8 октября к снижению оптимизма среди инвесторов, трейдерам следует изучить рынки опционов на биткойны. Отклонение дельты в 25% является красноречивым индикатором, особенно когда арбитражные бюро и маркет-мейкеры завышают цену за защиту от роста или падения.
По теме: Действительно ли SBF использовал биткойны трейдеров FTX, чтобы поддерживать цену BTC ниже 20 тысяч долларов?
Если трейдеры ожидают падения цены Биткойна, показатель перекоса поднимется выше 7%, а периоды волнения, как правило, имеют отрицательный перекос в 7%.
30-дневные опционы на биткойны, дельта-перекос 25%. Источник: Laevitas.ch
Как показано выше, 25%-ное отклонение дельты биткойн-опционов перешло в режим «страха» 10 октября, при этом защитные опционы пут (продажа) в настоящее время торгуются с премией 13% по сравнению с аналогичными опционами колл (покупка).
Показатели по биткойн-деривативам показывают, что трейдеры становятся менее уверенными в себе, что отчасти можно объяснить многократными отсрочками принятия решений по биткойн-спотовым ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам США, а также опасениями по поводу подверженности бирж террористическим организациям.
На данный момент негативное отношение к криптовалютам, похоже, сводит на нет любые преимущества, возникающие из макроэкономической неопределенности и естественной защиты хеджирования, обеспечиваемой предсказуемой денежно-кредитной политикой Биткойна. По крайней мере, с точки зрения деривативов, вероятность того, что цена Биткойна превысит 28 000 долларов в краткосрочной перспективе, кажется небольшой.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения .
