Цена эфира (ETH) снизилась на 7% в период с 6 по 12 октября, достигнув семимесячного минимума на уровне 1520 долларов. Хотя 13 октября произошел небольшой отскок до 1550 долларов, похоже, что доверие инвесторов и интерес к Ethereum ослабевают, о чем свидетельствуют многочисленные показатели.
Некоторые могут возразить, что это движение отражает более широкую незаинтересованность в криптовалютах, о чем свидетельствует тот факт, что поисковые запросы Google по запросу «Ethereum» достигли самой низкой точки за 3 года. Однако с июля Ethereum отстает от общей рыночной капитализации альткойнов на 15%.
Поиск по ключевым словам «Эфириум» по всему миру. Источник: Google Тренды.
Интересно, что это движение цен совпало со снижением средней комиссии за 7-дневные транзакции Ethereum до $1,80, самого низкого уровня за последние 12 месяцев. Для сравнения: всего два месяца назад эти комиссии составляли более 4,70 доллара США — стоимость, которая считалась высокой даже для инициирования и закрытия пакетных транзакций уровня 2.
Регулирующая неопределенность и более низкие ставки возвращают падение цены ETH
Важным событием, повлиявшим на цену Эфира, стали замечания основателя Cardano Чарльза Хоскинсона по поводу классификации Эфира директором Комиссии по ценным бумагам и биржам США Уильямом Хинманом в 2018 году. Хоскинсон, который также является соучредителем Ethereum, утверждает, что 8 октября сообщил, что на решение регулятора повлияла некоторая форма «фаворитизма».
Стейкинг Ethereum также вызвал меньший интерес со стороны инвесторов, участвующих в процессе проверки сети, поскольку доходность снизилась с 4,3% до 3,6% всего за два месяца. Это изменение произошло одновременно с увеличением предложения ETH из-за снижения активности механизма сжигания, что изменило преобладающую тенденцию дефицита.
12 октября опасения регуляторов обострились после того, как Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR), подразделение Центрального банка Франции, подчеркнуло риск «парадоксально высокой степени концентрации» в децентрализованных финансах (DeFi). В отчете ACPR говорится о необходимости принятия конкретных правил, регулирующих сертификацию и управление смарт-контрактами для защиты пользователей.
Данные по деривативам и падение TVL отражают контроль медведей
Более пристальный взгляд на показатели деривативов дает представление о том, как позиционируются профессиональные трейдеры эфира после коррекции цен. Обычно ежемесячные фьючерсы на ETH торгуются с годовой премией от 5 до 10%, чтобы компенсировать задержку расчетов по сделкам, что не является уникальной практикой для криптовалютных рынков.
Премия за 2-месячный фьючерс на ETH по сравнению со спотовым рынком. Источник: Laevitas.ch
12 октября премия за фьючерсы на эфир достигла самой низкой отметки за пять месяцев, что сигнализирует об отсутствии спроса на длинные позиции с кредитным плечом. Интересно, что даже рост цен на эфир на 8,5% в период с 27 сентября по 1 октября не смог подтолкнуть фьючерсы на ETH выше нейтрального порога в 5%.
Общая заблокированная стоимость Ethereum (TVL) снизилась с 13,3 млн ETH до 12,5 млн ETH за последние два месяца, что указывает на снижение спроса. Эта тенденция отражает снижение доверия к индустрии DeFi и меньше преимуществ по сравнению с доходностью в 5%, предлагаемой традиционным финансированием в долларах США.
Сеть Ethereum TVL, ранее нативная ставка. Источник: ДефиЛлама
Чтобы оценить значимость этого снижения TVL, следует проанализировать показатели, связанные с использованием децентрализованных приложений (DApps). Некоторые DApps, включая биржи DEX и торговые площадки NFT, не требуют больших финансовых затрат, поэтому вносимая стоимость не имеет значения.
Активные адреса лучших DApps Ethereum за 7 дней. Источник: ДаппРадар
К сожалению, для Ethereum падение TVL сопровождается снижением активности в большинстве децентрализованных приложений экосистемы, включая ведущую DEX, Uniswap и крупнейшую торговую площадку NFT OpenSea. Снижение спроса также очевидно в игровом секторе: Stargate показывает только 6180 активных учетных записей в сети.
Хотя проблемы регулирования могут не быть напрямую связаны с классификацией Эфира как товара, они могут отрицательно повлиять на индустрию децентрализованных приложений. Более того, нет никакой гарантии, что ключевые столпы экосистемы, такие как Consensys и Ethereum Foundation, останутся незатронутыми потенциальными регуляторными действиями, особенно в США.
Учитывая снижение спроса на длинные позиции с кредитным плечом, снижение доходности ставок, нормативную неопределенность и более широкое отсутствие интереса, как отражено в Google Trends, вероятность падения эфира ниже 1500 долларов остается относительно высокой.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения .
