Цена эфира (ETH) боролась с уровнем сопротивления в 1850 долларов, но прорвалась 4 апреля, когда эфир поднялся до семимесячного максимума выше 1900 долларов. В последнее время было много спекуляций по поводу ценовых катализаторов эфира. Давайте посмотрим, возможно ли определить какие-либо фундаментальные факторы, лежащие в основе движения цены.
Предстоящий шанхайский хардфорк может стать одним из факторов недавнего бычьего импульса эфира. 12 апреля открывается возможность для валидаторов снимать свои депозиты, что дает участникам стейкинга свободу передвижения, но также создает риск распродажи эфира.
В настоящее время на Beacon Chain поставлено 17,81 миллиона ETH, хотя были приняты некоторые меры безопасности, чтобы поток эфира не разрушил рынок. Например, поскольку существует дневной лимит в 2200 снятий средств, максимальная ежедневная разблокировка составляет 70 000 ETH.
Риски масштабируемости и эгоистичных валидаторов все еще присутствуют
Однако предстоящий шанхайский форк не решает некоторые из наиболее насущных проблем, которые в настоящее время преследуют сеть Ethereum. Масштабируемость по-прежнему остается серьезной проблемой для большинства пользователей, поскольку в последние недели средняя комиссия за транзакцию колебалась около 5 долларов, что отталкивает пользователей от децентрализованных приложений (DApps).
Кроме того, текущий механизм консенсуса отдает предпочтение мошенникам-майнерам, которые превосходят других участников сети, явление, известное как извлекаемая ценность майнера (MEV). Они могут быстро дублировать все выигрышные сделки из мемпула и выполнять свои транзакции раньше других, в конечном итоге решая, какие транзакции будут завершены в блоке.
Недавний пример, описанный 3 апреля охранной фирмой CertiK, привел к убыткам в размере 25 миллионов долларов от арбитражных ботов, которые пытались купить и перевернуть токены за короткий период времени для получения прибыли, поскольку эгоистичный валидатор заменил транзакции.
За последние 30 дней в топ-10 DApp, работающих в сети Ethereum, количество активных адресов сократилось на 18%, что, возможно, отражает неудовлетворенность инвесторов текущими проблемами с опережением майнеров и высокими транзакционными издержками.
30-дневная активность Dapp. Источник: ДаппРадар
Давайте посмотрим на данные о деривативах эфира, чтобы понять, может ли уровень 1850 долларов эффективно стать поддержкой в соответствии с настроениями инвесторов ETH.
Производные ETH не показывают улучшения, несмотря на рост цен
Годовая трехмесячная премия по фьючерсам должна составлять от 5% до 10% на здоровых рынках, чтобы покрыть расходы и связанные с ними риски. Однако, когда контракт торгуется со скидкой (бэквордация) по сравнению с традиционными спотовыми рынками, это свидетельствует о недоверии со стороны трейдеров и считается медвежьим индикатором.
Годовая премия по 3-месячным фьючерсам на эфир. Источник: Laevitas.ch
Несмотря на рост ETH на 35% за 25 дней, премия по фьючерсам на эфир не смогла подняться выше нейтрального порога в 5%. Однако отсутствие спроса на длинные позиции с кредитным плечом не всегда означает ожидание отрицательного движения цены. В результате трейдеры должны изучить рынки опционов эфира, чтобы понять, как киты и маркет-мейкеры оценивают вероятность будущих движений цены.
Перекос дельты в 25 % — это красноречивый признак того, что маркет-мейкеры и арбитражные бюро завышают цену за защиту от повышения или понижения. Например, на медвежьем рынке инвесторы в опционы дают более высокие шансы на падение цен, в результате чего индикатор перекоса поднимается выше 8%. С другой стороны, бычьи рынки, как правило, снижают показатель перекоса ниже -8%, а это означает, что медвежьи опционы пут пользуются меньшим спросом.
Связанный: проекты Ethereum объединяются, чтобы защитить пользователей от высоких цен, вызванных MEV
60-дневные опционы на эфир с перекосом дельты 25%: Источник: Laevitas.ch
С 1 апреля перекос дельты был близок к нулю, что указывает на аналогичный спрос на защитные опционы пут и инструменты нейтрально-медвежьего колла. С 22 марта, когда опционы на эфир в последний раз демонстрировали крайний оптимизм, это стало нормой.
Даже с поправкой на дополнительное негативное давление, связанное с разблокировкой токенов шанхайского хардфорка, эфир сталкивается с серьезными проблемами из-за масштабируемости и транзакций. В результате метрики деривативов и on-chain DApp повышают вероятность того, что ETH упадет ниже 1850 долларов.
Журнал: «Абстракция аккаунта» заряжает кошельки Ethereum: руководство для чайников
Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только авторам и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения .
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждый инвестиционный и торговый шаг связан с риском, и читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.
Источник: Сointеlеgrаph
