В последнее время экономика США переживает неспокойные времена: индекс инфляции расходов на личное потребление (PCE) в США за последние 12 месяцев вырос на значительные 3,5%. Даже если исключить волатильные продовольственный и энергетический секторы, очевидно, что усилия Федеральной резервной системы США по сдерживанию инфляции не достигли целевого показателя в 2%.
Казначейские облигации США потеряли ошеломляющие $1,5 трлн в стоимости, в первую очередь из-за повышения ставок. Это заставило инвесторов задаться вопросом, поддадутся ли Биткойн (BTC) и рискованные активы, включая фондовый рынок, повышению процентных ставок и денежно-кредитной политике, направленной на замедление экономического роста.
Поскольку Казначейство США продолжает наводнять рынок долгами, существует реальный риск того, что ставки могут подняться еще выше, усугубляя потери инвесторов с фиксированным доходом. Ожидается, что в ближайшие 12 месяцев наступит срок погашения еще 8 триллионов долларов государственного долга, что еще больше будет способствовать финансовой нестабильности.
Как отметил в комментарии Reuters Дэниел Порто, глава Dealo London:
«(ФРС) собирается играть в игру, в которой инфляция будет лидировать, но реальный вопрос заключается в том, сможем ли мы выдержать этот курс, не причинив большого ущерба?»
Комментарии Порту перекликаются с растущим беспокойством в финансовых кругах – опасениями, что центральный банк может ужесточить свою политику до такой степени, что это вызовет серьезные сбои в финансовой системе.
Одной из основных движущих сил недавних потрясений на финансовых рынках является рост процентных ставок. По мере роста ставок цены существующих облигаций падают – явление, известное как процентный риск или дюрация. Этот риск не ограничивается конкретными группами; оно затрагивает страны, банки, компании, частных лиц и всех, кто владеет инструментами с фиксированным доходом.
Только за сентябрь промышленный индекс Dow Jones упал на 6,6%. Кроме того, доходность 10-летних облигаций США выросла до 4,7% 28 сентября, отметив самый высокий уровень с августа 2007 года. даже те, которые выпущены самим правительством.
Банки, которые обычно заимствуют краткосрочные инструменты и кредитуют на долгосрочную перспективу, особенно уязвимы в этой среде. Они полагаются на депозиты и часто держат казначейские облигации в качестве резервных активов.
Когда казначейские облигации теряют в цене, банки могут столкнуться с нехваткой средств, необходимых для удовлетворения запросов на снятие средств. Это вынуждает их продавать казначейские облигации США и другие активы, опасно приближая их к неплатежеспособности и требуя спасения со стороны таких учреждений, как FDIC или более крупных банков. Крах Silicon Valley Bank (SVB), First Republic Bank и Signature Bank служит предупреждением о нестабильности финансовой системы.
Хотя чрезвычайные механизмы, такие как программа экстренного кредитования BTFP Федеральной резервной системы, могут обеспечить некоторое облегчение, позволяя банкам размещать обесцененные казначейские облигации в качестве залога, эти меры не приводят к волшебному исчезновению потерь.
Банки все чаще перераспределяют свои активы в частные кредитные и хедж-фонды, наводняя эти сектора активами, чувствительными к процентным ставкам. Эта тенденция может ухудшиться, если потолок долга будет увеличен во избежание закрытия правительства, что приведет к дальнейшему повышению доходности и увеличению потерь на рынках с фиксированным доходом.
Пока процентные ставки остаются высокими, риск финансовой нестабильности растет, что побуждает Федеральную резервную систему поддерживать финансовую систему с помощью чрезвычайных кредитных линий. Это очень выгодно для дефицитных активов, таких как Биткойн, учитывая растущую инфляцию и ухудшение профиля баланса Федеральной резервной системы, что измеряется бумажными потерями в размере 1,5 триллиона долларов в казначейских облигациях США.
Точно определить время этого события практически невозможно, не говоря уже о том, что произойдет, если более крупные банки консолидируют финансовую систему или если Федеральная резервная система будет эффективно гарантировать ликвидность проблемным финансовым учреждениям. Тем не менее, вряд ли существует сценарий, при котором в таких обстоятельствах можно было бы пессимистично относиться к Биткойну.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения .
Источник: Сointеlеgrаph
Новый анализ показывает, что теперь, когда ажиотаж вокруг биткойн-ETF утих, ценовая траектория ведущего криптоактива снова…
Основатель криптовалютной биржи ShapeShift Эрик Вурхис объявил в пятницу о публичном запуске своего последнего предприятия,…
Вирусный докладчик на выпускном вечере Университета штата Огайо не отступает, несмотря на негативное внимание, которое…
Ведущий разработчик искусственного интеллекта OpenAI в четверг разозлил как мир технологий, так и основную прессу,…
Ethereum мог бы использовать гораздо лучшую систему для взимания комиссий за транзакции со своих пользователей,…
Американский банковский гигант Wells Fargo в пятницу раскрыл инвестиции в несколько биткойн-ETF, согласно нормативным документам,…