Являются ли криптовалютные игры невинным развлечением? Или это схемы Понци, которым грозят неминуемые репрессии со стороны регулирующих органов в Соединенных Штатах?
Токены, связанные с криптовалютными играми, известные в просторечии как «GameFi», по состоянию на середину августа стоили в общей сложности почти 10 миллиардов долларов, плюс-минус несколько миллиардов. (Число может варьироваться в зависимости от того, хотите ли вы включить частично завершенные проекты, как вы подсчитываете количество токенов, которые технически находятся в обращении, и т. д.) В этом смысле законность игр — это вопрос на 10 миллиардов долларов, который немногие инвесторы рассмотрели. И об этом упущении они могут вскоре пожалеть.
Это связано с тем, что среди законодателей в США формируется двухпартийный консенсус в отношении того, что индустрия должна быть закрыта. Они не рассматривали этот вопрос конкретно — удачи в поисках члена Конгресса, который произнес слово «GameFi», — но среди сенаторов циркулируют по крайней мере два двухпартийных предложения, которые эффективно изгонят эти игровые проекты с американской земли.
Закон об ответственных финансовых инновациях, предложенный в июне сенаторами Синтией Луммис (республиканкой от Вайоминга) и Кирстен Гиллибранд (демократом от Нью-Йорка), по словам Ламмиса, классифицирует «большинство» криптовалют как ценные бумаги, подлежащие регулированию ценными бумагами. и биржевая комиссия (SEC). А в этом месяце сенаторы Джон Бузман (республиканец от Арканзаса) и Дебби Стабеноу (демократ от Мичигана) предложили второе предложение — Закон о защите прав потребителей цифровых товаров. Эффект будет таким же, но с более сильным акцентом на классификации Ethereum как товара, что поставит его под контроль менее жесткой Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
Классификация ценных бумаг для Axie Infinity, DeFi Kingdoms и других игр
Согласно определению SEC, которое Конгресс хочет подтвердить, любой токен, в который пользователи инвестируют с «ожиданием прибыли», скорее всего, будет ценной бумагой. Давайте немного поговорим о том, что это может означать для ваших любимых токенов.
Во-первых, это определение, вероятно, будет включать проекты, стимулирующие пулы ликвидности. Примерами проектов, которые это затронет, являются Axie Infinity, который стимулирует пулы ликвидности с выплатой процентов, предоставляемых через собственный токен AXS, и DeFi Kingdoms (DFK), который стимулирует пулы ликвидности с использованием собственных токенов, JEWEL и CRYSTAL.
По теме: 34% геймеров хотят использовать криптовалюту в Метавселенной, несмотря на негативную реакцию
Почему пулы ликвидности имеют значение? Потому что пользователи «относятся к этому как к инвестициям», — отметил в интервью в прошлом месяце эксперт по блокчейну и профессор финтеха Rutgers Business School Мерав Озаир. «Если это токен, используемый для покупки артефактов для игры, это не ценная бумага. Но если вы можете взять токен и использовать его для инвестиций в ценные бумаги, тогда этот токен имеет другой вариант использования», — сказала она.
Таверна в DeFi Kingdoms
Определение также может привести к проблемам для проектов, которые получили прибыль от первоначальных предложений монет (ICO), частных продаж токенов или продажи невзаимозаменяемых токенов (NFT). Это включает в себя Axie, которая продала 15% от общего объема поставок AXS в предигровых или частных продажах токенов, а также DFK, которая продала более 2000 персонажей «Поколения 0», чтобы запустить свою игру в прошлом году.
«Как только они используют [something] чтобы генерировать капитал, они подпадают под определение ценной бумаги», — сказал Озаир.
Помимо очевидного, прецедент указывает на то, что прокуроры SEC, вероятно, найдут множество дополнительных причин для классификации игровых токенов как ценных бумаг. В иске, поданном в прошлом месяце, агентство утверждало, что ряд токенов, зарегистрированных на Coinbase, представляют собой ценные бумаги по причинам, которые варьируются от разработчиков, называющих инвесторов «акционерами», до решения одного проекта разместить фотографию своего генерального директора, указывающего на рекламу, которая высмеивает Голдман Сакс.
Последствия: штрафы, регистрация и раскрытие информации
Последствия: штрафы, регистрация и раскрытие информации
Наказания, с которыми могут столкнуться разработчики игр, могут различаться в зависимости от того, насколько снисходительны к ним представители SEC. Как минимум, разработчики должны будут соблюдать те же законы о раскрытии информации, которые соблюдают публичные компании в США. Это означает раскрытие информации о государственных служащих, основных акционерах — или тех, кто владеет более 10% предложения токенов — и годовой отчет, который включает проверенный баланс и денежные потоки.
Одни только требования о раскрытии информации могут стать неприятным пробуждением для многих разработчиков, которые привыкли управлять проектами стоимостью в миллионы, а иногда и миллиарды, не раскрывая своих имен. Но, что более важно, классификация ценных бумаг, скорее всего, будет означать большие штрафы за нарушение проектов.
Связанный: основатель Crypto Unicorns говорит, что игры P2E находятся в долгой «фазе созревания»
В одном случае, который может служить индикатором того, как регулирующие органы могут подойти к этому вопросу, SEC в этом месяце урегулировала вопрос с проектом, который участвовал в ICO, но не смог зарегистрировать свое предложение в качестве ценной бумаги. В этом случае разработчики согласились подать в SEC — и компенсировать инвесторам их предполагаемые убытки — или им грозит штраф в размере до 30,9 миллиона долларов.
«Намерение имеет значение», — отметил в интервью Христос Макридис, эксперт по токеномике и адъюнкт-исследователь в бизнес-школе Колумбийского университета. «Некоторые проекты NFT и GameFi настолько запутаны, что это явное уклонение от правил».
В то же время он сказал: «Если вы думаете о роли токенов в геймификации образования, слишком жесткое и узкое определение исключает множество проектов, создающих ценность, и отпугивает многих изобретателей от строительства в США».
Алабама, Гавайи, Юта и 47 других штатов могут захотеть поговорить
Регулирование из Вашингтона, округ Колумбия, — это всего лишь одна проблема, с которой сталкиваются энтузиасты крипто-игр. Менее предсказуемая проблема связана с тем, что покойный министр обороны США Дональд Рамсфелд назвал «неизвестными неизвестными».
В данном случае в качестве примера приводится маловероятная триада штатов США — Алабама, Гавайи и Юта. (Если кто-то считает, Канада также находится в этом списке.) Каждая юрисдикция (в основном) запрещает азартные игры, в том числе лотереи, которые стали чрезвычайно популярными в мире крипто-игр.
Axie, например, провела месячную лотерею в период с января по февраль этого года, обещая пользователям шанс выиграть различные NFT, если они «освободят» — то есть сожгут или удалят — своих персонажей. DFK быстро последовал его примеру, попросив пользователей рискнуть потенциальной потерей своих персонажей в марте в обмен на возможность получить лучших (более дорогих) персонажей «Поколения 0». В последние месяцы лотереи меньшего размера стали повсеместными в DFK, с возможностью участия, среди прочего, как в ежедневных, так и в еженедельных конкурсах.
Эксперты говорят, что розыгрыши представляют проблему для властей США даже за пределами трех штатов, где они абсолютно незаконны.
«Чтобы быть законными, им нужно сделать это как лотерею, а это означает, что есть альтернативный бесплатный способ входа, который имеет такие же возможности выиграть, как и те, кто платит за игру», — Дэвид Клейн, управляющий партнер New. Об этом в интервью заявила юридическая фирма Klein Moynihan Turco LLP из Йорка.
«Если вам нужно поставить на кон 200-долларовый предмет — то есть вы его испортите — чтобы войти, то это рассмотрение, — добавил Кляйн. или позвонить по номеру 1-800, или зайти на веб-сайт и заполнить информацию».
На этом список проблем не закончился. Недовольные игроки давно критиковали систему розыгрышей DFK, в том числе обещание случайным образом раздать 800 «амулетов» (NFT, представляющих часть оборудования) игрокам, которые с 15 декабря по 15 января хранили от 1000 до 50 000 долларов в токенах JEWEL. По состоянию на середину августа — через семь месяцев после окончания розыгрыша — амулеты еще не были вручены, а разработчики обещали, что оборудование все еще находится в разработке.
«Там много проблем, — сказал Кляйн. — Когда у вас проходят эти соревнования, важно общаться. Дата начала [of the raffle] должно быть объявлено до начала конкурса. Правила конкурса должны быть составлены, и они не могут быть существенно изменены. Вы должны делать то, что обещали, путем вручения призов и когда. Вы должны сообщить в конкретные государственные юрисдикции, которые выиграли, и предоставить им список победителей в течение X дней. А если вы этого не сделаете, вы нарушите законы штата».
Связанный: Coinbase подала 2 новых иска на фоне расследования SEC
Это в дополнение к любым другим нормативным или юридическим опасностям, которые разработчики могли спровоцировать, сделав свои проекты глобальными, прежде чем собирать юридические группы для изучения потенциальных опасностей.
Убыль игроков, расширение предложения токенов, снижение цен
Помимо непредвиденных юридических последствий, разработчики сталкиваются с более очевидной проблемой: быстро сокращающейся пользовательской базой. Согласно данным блокчейна, собранным DappRadar, количество пользователей, взаимодействующих с Axie Infinity, упало с пикового значения 744 190 26 ноября до 35 420 20 августа — снижение на 95%. Тем временем число игроков ДФК сократилось на 85%, с пиковых 36 670 в декабре до 5 290 по состоянию на 19 августа.
Снижение происходит на фоне быстрого увеличения количества токенов в обращении, при этом предложение JEWEL DFK увеличилось с примерно 60 миллионов до более чем 100 миллионов за тот же период. Предложение должно увеличиться на 500% — до 500 миллионов — к середине 2024 года, не считая нового токена — CRYSTAL — игры, запущенной в сети Avalanche (AVAX).
Когда его спросили, сколько лет строгого тюремного заключения может грозить разработчикам за неправильно проведенные розыгрыши, Кляйн, который отвечает за соблюдение ряда конфиденциальных, известных проектов NFT, возразил. «Я хочу помочь отрасли сделать все правильно», — сказал он. Но что касается проектов, которые не соответствуют требованиям, он сказал: «Регулятор может обвинить вас в нарушении законов штата об азартных играх, что является уголовным преступлением. Вам может предъявить иск частный истец, который расстроен. Или сочетание вышеперечисленного».
Похоже, что Axie Infinity имеет в обращении 80 миллионов токенов, и еще 190 миллионов запланированы к выпуску в течение следующих трех с половиной лет. Стоит отметить, что девелоперы, похоже, возятся с официальными данными о тиражах, что может стать еще одним поводом для проверки со стороны регуляторов ценных бумаг в будущем.
Быстро расширяющееся предложение токенов в сочетании с уменьшающимся числом покупателей означает неослабевающее ценовое давление, проблему, которая может лишить разработчиков легального финансирования, когда оно больше всего необходимо.
Разработчики могут что-то сделать?
Ламмис, Гиллибранд и другие законодатели указали, что Конгресс, вероятно, примет закон, разъясняющий закон о ценных бумагах, связанных с криптовалютой, к середине 2023 года. Грядущие кардинальные изменения вызывают вопрос: где разработчики, стоящие за этими проектами? От индустрии стоимостью 10 миллиардов долларов не было слышно ни звука. (Кстати, имейте в виду, что эта цифра учитывает только стоимость токенов, связанных с игровыми проектами, а не их персонажей, землю или другие NFT.)
Связанный: Индустрия GameFi через шесть лет увидит оценку в 2,8 миллиарда долларов
Разработчики, стоящие за 16 лучшими проектами «играй, чтобы заработать» — согласно списку CoinGecko — раскрыли свою личность. Это, очевидно, включает тех, кто связан с разработчиком Axie Infinity Sky Mavis. Но большинство, как и те, кто стоит за DFK, предпочли остаться анонимными, мало раскрывая даже страны, в которых они проживают. (Честно говоря, в этом году DFK зарегистрировала юридическое лицо — Kingdom Studios — в Делавэре. Это юридическое лицо не ответило на запрос о комментариях.)
На самом деле у разработчиков есть менее 365 дней, чтобы начать лоббировать законодателей, если они хотят, чтобы предложения Конгресса были изменены. До сих пор они молчали по радио. С каждым днем, который проходит незаметно, кажется все более вероятным, что молчание приведет к краху инвесторов GameFi.
Руди Такала — редактор мнений . Ранее он работал редактором или репортером в отделах новостей, включая Fox News, The Hill и Washington Examiner. Он имеет степень магистра политических коммуникаций Американского университета в Вашингтоне, округ Колумбия.
Высказанные мнения принадлежат только автору и не обязательно отражают точку зрения . Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация.
Источник: Сointеlеgrаph
