По словам Сэма Каземяна, основателя Frax Finance, проекты Stablecoin должны использовать более совместный подход для увеличения ликвидности друг друга и экосистемы в целом.
В беседе с Каземян объяснил, что до тех пор, пока «ликвидность стейблкоинов растет пропорционально друг другу» за счет общих пулов ликвидности и схем залога, между стейблкоинами никогда не будет настоящей конкуренции.
Стейблкоин Kazemian FRAX — это стабильная монета с дробным алгоритмом, части предложения которой обеспечены залогом, а другие части обеспечены алгоритмически.
Каземян объяснил, что рост экосистемы стейблкоинов — это не «игра с нулевой суммой», поскольку каждый токен все больше переплетается и зависит от производительности друг друга.
FRAX использует USD Coin (USDC) компании Circle в качестве залога. DAI, децентрализованная стабильная монета, поддерживаемая протоколом Maker, также использует USDC в качестве залога для более чем половины токенов в обращении. Поскольку FRAX и DAI продолжают увеличивать свою рыночную капитализацию, им, вероятно, потребуется больше обеспечения в долларах США.
Однако Каземян отметил, что если один проект решит отказаться от другого, это может иметь негативные последствия для экосистемы.
«Это непопулярно говорить, но если Maker избавится от своего USDC, это будет плохо для Circle из-за дохода, который они зарабатывают на них».
USDC является ключевым
В настоящее время в тройку лучших стейблкоинов по рыночной капитализации входят Tether (USDT), USDC и Binance USD (BUSD). DAI и FRAX — это децентрализованные стейблкоины, которые занимают четвертое и пятое места среди лучших.
USDC продемонстрировал самый большой рост за последний год из всех трех: рыночная капитализация более чем удвоилась в июле прошлого года до 55 миллиардов долларов, что, по данным CoinGecko, сделало его почти на расстоянии вытянутой руки от USDT.
Каземян считает, что распространение USDC в отрасли и, возможно, большая прозрачность его резервов должны сделать его наиболее ценным стейблкоином для сотрудничества в рамках экосистемы.
Он назвал USDC «проектом с низким уровнем риска и инноваций» и признал, что он служит базовым уровнем для дальнейших инноваций по сравнению с другими стейблкоинами. Он сказал:
«Мы и DAI — это инновационный слой поверх USDC, как децентрализованный банк поверх классического банка».
Стейблкоины Algo не работают
Хотя стейблкоин FRAX частично стабилизирован алгоритмически, Каземян говорит, что чистые алгоритмические стейблкоины «просто не работают».
Алгоритмические стейблкоины, такие как Terra USD (UST), которые резко рухнули в мае, поддерживают свою привязку с помощью сложных алгоритмов, которые регулируют предложение в зависимости от рыночных условий, а не традиционного обеспечения.
«Чтобы иметь децентрализованную стабильную монету в сети, она должна иметь залог. Он не нуждается в чрезмерном обеспечении, как Maker, но требует экзогенного обеспечения».
Смертельная спираль в экосистеме Терры стала очевидной, когда UST, который теперь известен как USTC, потерял свою привязку.
Протокол начал чеканить новые токены LUNA, чтобы обеспечить достаточное количество токенов, поддерживающих стабильную монету. Быстрая чеканка привела к снижению цены LUNA, теперь известной как LUNC, что вызвало полную розничную распродажу токенов, обрекая любые надежды на повторную привязку.
Связанный: Протокол ликвидности использует стабильные монеты для обеспечения нулевых непостоянных потерь
За несколько недель до UST depeg основатель Terraform Labs До Квон заявил, что его проекту необходимо частично обеспечить стабильную монету различными формами залога, особенно BTC.
«В конце концов, даже Терра поняла, что их модель не сработает, — добавил Каземян, — поэтому они начали скупать другие токены».
К концу мая Terra продала почти все свои BTC на сумму 3,5 миллиарда долларов.
После этого Terra закрыла другие проекты, в том числе стейблкоин-алгоритм DEI от Deus Finance, который также не смог вернуться к долларовой привязке на момент написания статьи.
Источник: Сointеlеgrаph
