В 2022 году произошло не только резкое падение ведущих криптовалют и финансовых рынков в целом, но и основные законодательные рамки для криптовалют в известных юрисдикциях. И хотя «законопроект о криптовалюте», соавтором которого выступили сенаторы США Синтия Луммис и Кирстен Гиллибранд, еще предстоит пройти долгий путь, его европейский аналог, «Рынки крипто-активов» (MiCA), наконец, прошел через трехсторонние переговоры. .
30 июня Стефан Бергер, член Европейского парламента и докладчик по регулированию MiCA, сообщил, что была заключена «сбалансированная» сделка, которая сделала Европейский Союз первым континентом с регулированием криптоактивов. Действительно ли сделка настолько «сбалансирована» и как она может повлиять на криптографию в целом и некоторые из ее наиболее важных секторов в частности?
Нет прямого запрета, но более строгий контроль
Отрасль встретила последний проект MiCA неоднозначно — осторожный оптимизм некоторых экспертов был уравновешен диагнозом «неработоспособности» в Twitter. Хотя в пакете был исключен один из самых тревожных разделов, фактически запрещающий майнинг с доказательством работы (PoW), он по-прежнему содержит ряд противоречивых рекомендаций, особенно в отношении стейблкоинов.
По иронии судьбы, в своей оценке рисков, связанных со стейблкоинами для экономической системы, Европейская комиссия выбрала комбинацию «умеренных» вариантов, за исключением прямого запрета, который обозначен в документе как Вариант 3:
«Вариант 3 не будет соответствовать целям, поставленным на уровне ЕС по продвижению инноваций в финансовом секторе. Кроме того, Вариант 3 может оставить без внимания некоторые риски финансовой стабильности, если потребители из ЕС будут широко использовать «стейблкоины», выпущенные в третьих странах».
Выбранный подход квалифицирует стейблкоины как близкий аналог определения ЕС «электронных денег», но не рассматривает существующие директивы об электронных деньгах и платежных услугах как подходящие для решения этой проблемы. Следовательно, он предлагает набор новых «более строгих» руководящих принципов.
Наиболее невыполненным требованием к эмитентам «токенов, привязанных к активам» является 2% от средней суммы резервных активов, которые эмитенты должны были бы хранить в своих фондах отдельно от резервов. Это заставит Tether, который утверждает, что у него есть резервы на сумму более 70 миллиардов долларов, иметь отдельные 1,4 миллиарда долларов для выполнения требования. С объемом резервов Circle (55 миллиардов долларов) эта цифра составит 1,1 миллиарда долларов.
Еще одним ориентиром, вызвавшим бурю негодования в сообществе, является ежедневный лимит транзакций, установленный на уровне 200 миллионов евро. Учитывая, что 24-часовые ежедневные объемы Tether (USDT) составляют 50,40 млрд долларов (48,13 млрд евро), а USD Coin (USDC) — 5,66 млрд долларов (5,40 млрд евро), такой стандарт неизбежно приведет к юридическим спорам.
Недавнее: криптоплатежи набирают популярность благодаря централизованным платежным процессорам
Кроме того, руководящие принципы устанавливают несколько стандартных формальных процедур для эмитентов стейблкоинов, таких как обязательство регистрировать юридические лица в ЕС и предоставлять ежеквартальные отчеты и официальные документы с обязательными требованиями раскрытия информации.
Помимо стейблкоинов
Некоторые не считают строгие правила MiCA для стейблкоинов серьезной угрозой. Кэндис Келли, главный юрисконсульт и глава отдела политики и государственных дел в Stellar Development Foundation, считает, что эта структура, хотя и далека от совершенства, поможет криптоиндустрии лучше понять, где находится ЕС. Она сказала Коинтелеграфу:
«Обременительно, да. Экзистенциальная угроза, нет. Стейблкоин должен соответствовать своему названию, и ясно, что ЕС пытался добиться этого, устанавливая стандарты, требующие подотчетности».
Бадд Уайт, директор по продуктам и соучредитель компании Tacen, занимающейся соблюдением требований к криптовалюте, сказал , что опасения по поводу ограничения ежедневных транзакций могут стать препятствием для массового институционального внедрения в Европе. Тем не менее, он не находит требование 2% особенно тревожным, рассматривая его как шаг, чтобы сбалансировать доверие и конфиденциальность и обеспечить уровень страховки для инвесторов:
«Это может ограничить возможность выхода на рынок некоторых мелких игроков, но привнесет в систему необходимую степень доверия, что является значительным улучшением».
В конце концов, Уайт считает MiCA чрезвычайно важным шагом вперед для регулирования криптовалюты в ЕС, хотя некоторые опасения отрасли оправданы. Он обращает внимание на другой раздел регламента, а именно на руководство по невзаимозаменяемым токенам (NFT). Текущее определение наиболее близко уподобляет NFT регулируемым ценным бумагам, оставляя место для маневра для интерпретации искусства NFT и предметов коллекционирования.
По мнению Келли, помимо стейблкоинов в MiCA есть еще одна проблемная область — требования проверки поставщика услуг криптоактивов (CASP). Несмотря на то, что структура не включает в себя личные кошельки, Келли подозревает, что режим проверки владения личными кошельками CASP, а затем применение процедур «Знай своего клиента» и «Борьба с отмыванием денег», основанных на оценке риска, в конечном итоге будет довольно обременительным для CASP, поскольку они будут иметь для взаимодействия с отдельными пользователями, а не с хранителями, для выполнения требований:
«Мы надеемся, что мы увидим новые и инновационные решения в отрасли, которые помогут облегчить это бремя».
Майкл Бентли, генеральный директор и соучредитель лондонского кредитного протокола Euler, также положительно оценивает способность MiCA поддерживать инновации и успокаивать рынок. Тем не менее, у него есть сомнения по поводу индивидуальных требований к отчетности для переводов на сумму более 1000 евро, которые могут быть слишком обременительными для многих розничных криптоинвесторов:
«Несоблюдение, будь то преднамеренное или иное, может быть использовано для создания впечатления, что обычные люди вовлечены в гнусную деятельность. Неясно, какая доказательная база использовалась для определения отсечки в 1000 евро и нужна ли массовая слежка за обычными гражданами для решения проблемы отмывания денег».
Угроза цифровому евро?
Если на данный момент это не прямая экзистенциальная угроза, могут ли европейские рекомендации по стейблкоинам продемонстрировать желание ЕС в конечном итоге переиграть частные цифровые валюты с помощью собственного проекта цифрового евро?
Европейский центральный банк начал двухлетнюю фазу расследования цифровой валюты центрального банка (CBDC) в июле 2021 года с возможным выпуском в 2026 году. волна общественной критики.
Уайт признал, что не удивится, если цель ЕС состоит в том, чтобы уменьшить конкуренцию и создать собственную CBDC, но не верит, что это может быть успешным. По его мнению, уже слишком поздно, так как независимые стейблкоины стали слишком популярными, чтобы их можно было исключить из рынка. В то же время жизнеспособная цифровая валюта, поддерживаемая государством, еще не создана, и ее разработка потребует проб и ошибок:
«Несмотря на давление со стороны Европейского центрального банка с целью создания собственной CBDC, я ожидаю, что стабильные монеты останутся актуальными как для индивидуальных, так и для институциональных инвесторов».
Для Диксона это не должно быть разговором «или-или». Она видит лучший сценарий, в котором стейблкоины и CBDC сосуществуют и дополняют друг друга. Для случаев использования трансграничных платежей центральным банкам необходимо будет совместно работать над стандартизацией, чтобы обеспечить функциональную совместимость и сократить количество посредников, необходимых для обработки транзакции.
Недавнее: Андорра дает зеленый свет Биткойну и блокчейну с Законом о цифровых активах
Тем временем глобальное внедрение стейблкоинов будет продолжать развиваться. В результате мы должны ожидать, что больше потребителей и малых предприятий будут использовать стейблкоины для отправки и получения трансграничных платежей из-за доступности и скорости транзакций:
«Разные формы денег служат разным индивидуальным предпочтениям и потребностям. Дополняя существующую систему проводов, кредитных карт и денежных средств такими инновациями, как CBDC и стейблкоины, мы можем приступить к созданию финансовых услуг, которые будут служить всем».
Источник: Сointеlеgrаph
