Skip to main content

Цена биткойна (BTC) превысила 28 000 долларов 21 марта, но, согласно двум показателям деривативов, трейдеры не в восторге после роста на 36% за восемь дней. Помимо блестящих результатов Биткойна, есть причины, по которым инвесторы не полностью уверены в дальнейшем росте цен. Недавнее спасение Credit Suisse, 167-летнего ведущего швейцарского финансового учреждения, является доказательством того, что нынешний глобальный банковский кризис, возможно, еще не закончился.

19 марта швейцарские власти объявили, что UBS согласился приобрести конкурирующую компанию Credit Suisse в рамках «экстренного слияния», чтобы избежать дальнейших потрясений на рынке в мировом банковском секторе. Сделка может выиграть от поддержки государства и центрального банка на сумму более 280 миллиардов долларов, что эквивалентно одной трети ВВП Швейцарии. К сожалению, невозможно представить это соглашение как обнадеживающее или как знак силы со стороны финансовых институтов, включая центральные банки.

То же самое можно сказать и о экстренном кредите, предоставленном Министерством финансов США для защиты банковского сектора и увеличения резервов FDIC. «Программа банковского срочного финансирования» (BTFP), запущенная 12 марта, ознаменовала возвращение к вливаниям ликвидности ФРС, обратив вспять тенденцию, начавшуюся в июне 2022 года, когда Федеральная резервная система начала ежемесячную продажу активов.

Глобальный банковский кризис побудил Федеральную резервную систему отказаться от политики контроля над инфляцией.

Предоставив банкам экстренные ссуды в размере 300 миллиардов долларов, ФРС полностью изменила свою стратегию по сдерживанию инфляции, которая с июня 2021 года превышала 5% в годовом исчислении, тогда как целевой показатель составляет 2%. Эта стратегия, известная как ужесточение, включала повышение процентных ставок и сокращение активов на сумму 4,8 триллиона долларов, накопленных Федеральной резервной системой с марта 2020 года по апрель 2022 года.

20 марта S&P Global снова понизил кредитный рейтинг First Republic Bank (FRB) до статуса мусорного, что усилило стресс в региональных банках США. По данным агентства по управлению рисками, недавнее вливание кредитором депозитов в размере 30 миллиардов долларов от 11 крупных банков может оказаться недостаточным для решения проблем с ликвидностью ФРБ.

Инвесторы в криптовалюты всегда ожидают отделения от традиционных рынков. Тем не менее, на данный момент существует мало оснований для распределения, особенно если оно исходит от корпораций, управляющих взаимными фондами или богатых инвесторов. Исторически сложилось так, что инвесторы, как правило, накапливают денежные позиции или краткосрочные государственные долговые инструменты в периоды рецессии, чтобы поддерживать повседневные операции и, возможно, использовать их для покупки сделок.

Доходность 6-месячных казначейских облигаций США, например, снизилась с 5,33% 9 марта до 4,80% 20 марта. По мере того, как инвесторы готовятся к влиянию инфляции, рецессии или того и другого, такое развитие событий указывает на повышенный спрос на короткие облигации. срочные инструменты. Изменение с 9 марта повернуло вспять все движение с 2023 года, при этом индикатор закрыл 2022 год на уровне 4,77%.

Давайте рассмотрим показатели производных биткойнов, чтобы определить текущую рыночную позицию профессиональных трейдеров.

Производные биткойн демонстрируют сбалансированный спрос на длинные и короткие позиции

Квартальные фьючерсы на биткойн популярны среди китов и арбитражных бюро, которые обычно торгуются с небольшой премией к спотовым рынкам, что указывает на то, что продавцы просят больше денег, чтобы отсрочить расчет на более длительный период.

В результате фьючерсные контракты на здоровых рынках должны торговаться с годовой премией от 5% до 10% — ситуация, известная как контанго, которая не уникальна для криптовалютных рынков.

Годовая премия по 2-месячным фьючерсам на биткойны. Источник: Laevitas.ch

С 15 марта индикатор премии по фьючерсам на BTC не изменился и составил 2,2%, что указывает на отсутствие дополнительного спроса со стороны покупок с использованием заемных средств. Цифры ниже 5% указывают на пессимизм, чего нельзя было ожидать после роста цен на 36% за восемь дней.

Отсутствие спроса на длинные позиции с кредитным плечом не обязательно означает снижение цены. В результате трейдеры должны исследовать рынки опционов на биткойн, чтобы узнать, как киты и маркет-мейкеры оценивают вероятность будущих движений цены.

25-процентный перекос дельты — красноречивый признак того, что маркет-мейкеры и арбитражные бюро завышают цену за защиту от роста или падения. На медвежьих рынках инвесторы в опционы дают более высокие шансы на падение цен, в результате чего индикатор перекоса поднимается выше 8%. С другой стороны, бычьи рынки, как правило, приводят показатель перекоса ниже -8%, а это означает, что медвежьи пут-опционы пользуются меньшим спросом.

60-дневные опционы на биткойны с перекосом дельты 25%: Источник: Laevitas

Перекос дельты преодолел нейтральный порог в -8% 19 марта, что свидетельствует об умеренном оптимизме, поскольку опционы колл от нейтрального к бычьему пользовались повышенным спросом. Ажиотаж, однако, длился недолго, так как индикатор перекоса 25% в настоящее время находится на уровне -8%, что является краем сбалансированной ситуации. Тем не менее, это полная противоположность предыдущей неделе, когда 13 марта перекос достиг 12%.

В конечном счете, профессиональные биткойн-трейдеры не настроены оптимистично выше 26 000 долларов. Это не обязательно плохо, но если криптоинвесторы не восстановят доверие, шансы на то, что криптовалюта превысит 30 000 долларов, остаются крайне малыми. Потенциальный полный крах банковской системы заставит инвесторов бежать в безопасное место, а не искать риск.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждый инвестиционный и торговый шаг связан с риском, и читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.

Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только авторам и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения .

Источник: Сointеlеgrаph

Оставить комментарий