Медвежья структура рынка оказывала давление на цены криптовалют в течение последних шести недель, в результате чего общая рыночная капитализация достигла самого низкого уровня за два месяца в 1,13 триллиона долларов. Согласно двум производным метрикам, крипто-быкам будет трудно сломать нисходящий тренд, хотя анализ более коротких временных рамок дает нейтральный взгляд на биткойны (BTC), эфиры (ETH) и BNB, в среднем прибавляющие 0,3% с 12 мая. и 19 мая.
Общая рыночная капитализация криптовалюты в долларах США, 12 часов. Источник: TradingView
Обратите внимание, что формирование нисходящего клина, начавшееся в середине апреля, может продлиться до июля, указывая на то, что возможный прорыв вверх потребует от быков дополнительных усилий.
Кроме того, существует надвигающееся противостояние с потолком долга США, поскольку у американского казначейства быстро заканчиваются наличные деньги.
Даже если большинство инвесторов считают, что администрация Байдена сможет заключить сделку до фактического дефолта по своему долгу, никто не может исключить возможность закрытия правительства и последующего дефолта.
Золото или стейблкоины в качестве убежища?
Даже золото, которое раньше считалось самым безопасным классом активов в мире, не застраховано от недавней коррекции, поскольку драгоценный металл упал с 2050 долларов 4 мая до нынешнего уровня 1980 долларов.
Связанный: Биткойн, золото и потолок долга — нужно ли что-то отдавать?
Circle, компания, стоящая за стабильной монетой USDC, отказалась от казначейских обязательств на сумму 8,7 млрд долларов со сроком погашения более 30 дней в пользу краткосрочных облигаций и обеспеченных кредитов в банковских гигантах, таких как Goldman Sachs и Royal Bank of Canada.
Согласно Markets Insider, представитель Circle заявил, что:
«Включение этих высоколиквидных активов также обеспечивает дополнительную защиту резерва USDC в маловероятном случае дефолта США».
Стейблкоин DAI, управляемый децентрализованной организацией MakerDAO, одобрил в марте увеличение своего портфеля казначейских облигаций США до 1,25 миллиарда долларов, чтобы «воспользоваться текущими условиями доходности и получить дополнительный доход».
Рынки деривативов не проявляют признаков медвежьего настроения
Бессрочные контракты, также известные как обратные свопы, имеют встроенную ставку, которая обычно взимается каждые восемь часов.
Положительная ставка финансирования указывает на то, что лонги (покупатели) требуют большего кредитного плеча. Тем не менее, обратная ситуация возникает, когда короткие позиции (продавцы) требуют дополнительного кредитного плеча, в результате чего ставка фондирования становится отрицательной.
19 мая бессрочные фьючерсы накопили 7-дневную ставку финансирования. Источник: Coinglass.
Семидневная ставка финансирования для BTC и ETH была нейтральной, что указывало на сбалансированный спрос со стороны длинных позиций (покупатели) и коротких позиций (продавцов) с использованием бессрочных фьючерсных контрактов. Любопытно, что даже Litecoin (LTC) не продемонстрировал чрезмерного спроса на покупку после недельного роста на 14,5%.
Чтобы исключить внешние факторы, которые могли повлиять исключительно на фьючерсные рынки, трейдеры могут оценить настроение рынка, измеряя, происходит ли больше активности через опционы колл (покупка) или опционы пут (продажа).
Соотношение объемов опционов BTC и коллов. Источник: Laevitas.ch
Истечение срока действия опционов может увеличить волатильность цены Биткойна, что привело к преимуществу медведей в размере 80 миллионов долларов при последнем истечении срока действия 19 мая.
Отношение пут-к-колл 0,70 указывает на то, что открытый интерес опциона пут отстает от более бычьих коллов и, следовательно, является бычьим. Напротив, индикатор 1,40 благоприятствует опционам пут, которые можно считать медвежьими.
Соотношение пут-к-колл для объема опционов на биткойны было ниже 1,0 в течение последних нескольких недель, что указывает на более высокое предпочтение нейтрально-бычьих опционов колл. Что еще более важно, даже несмотря на то, что биткойн ненадолго скорректировался до 26 800 долларов 12 мая, не было значительного роста спроса на защитные опционы пут.
Стакан наполовину полон или инвесторы готовятся к худшему?
Рынок опционов показывает, что киты и маркет-мейкеры не желают брать защитные опционы даже после того, как биткойн рухнул на 8,3% в период с 10 по 12 мая.
Однако, учитывая сбалансированный спрос на фьючерсных рынках, трейдеры, похоже, не решаются делать дополнительные ставки до тех пор, пока не прояснится положение дел с долгами США.
Меньше двух недель остается до 1 июня, когда министерство финансов США предупредило, что федеральное правительство может быть не в состоянии выплатить свои долги.
По теме: Кризис потолка долга США: бычий или медвежий для биткойнов?
Неясно, сможет ли общая рыночная капитализация вырваться из формирования нисходящего клина. С оптимистичной точки зрения профессиональные трейдеры не используют деривативы, чтобы сделать ставку на катастрофический сценарий.
С другой стороны, у быков, похоже, нет оснований спешить и делать ставки на быстрое восстановление рынка криптовалют, учитывая неопределенность макроэкономической среды. Так что, в конечном счете, согласно метрикам деривативов, медведи чувствуют себя комфортно.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждый инвестиционный и торговый шаг связан с риском, и читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.
Источник: Сointеlеgrаph
