Исследовательская фирма Bernstein в новом отчете, предоставленном Decrypt, утверждает, что компании, занимающиеся майнингом биткоинов, имеют все возможности для того, чтобы заняться созданием центров обработки данных на базе искусственного интеллекта.
В отчете прогнозируется, что горнодобывающие компании могут получить до трети своей будущей стоимости предприятия из вертикали ИИ. «Мы ожидаем, что 30% -35% их EV 2025E будет получено из вертикали ИИ», — заявили авторы, добавив, что, как ожидается, майнеры переведут около пятой части своих мощностей в сторону ИИ к 2027 году.
Исследовательская фирма начала освещение двух майнеров Bitcoin, Iris Energy (IREN) и Core Scientific (CORZ), подчеркивая их гибридные стратегии центров обработки данных Bitcoin/AI. Оба имеют рейтинг «Outperform» со значительным потенциалом роста.
В отчете подробно описываются стратегические преимущества, которые майнеры биткоинов имеют в сфере центров обработки данных ИИ, и утверждается, что их раннее включение в очередь на объединение электросетей дает им конкурентное преимущество.
«Майнеры биткоинов становятся привлекательными партнерами для создания центров обработки данных (ЦОД) на базе искусственного интеллекта с «готовыми энергетическими соединениями» и возможностями эксплуатации центров обработки данных», — пояснил Бернштейн.
Например, в Техасе, где сосредоточено 60% мощностей по добыче биткоинов в США, очередь на взаимоподключение за два года выросла более чем вдвое, причем значительную часть этой очереди составляют центры обработки данных ИИ и майнеры биткоинов.
«Сегодня майнеры биткоинов контролируют около 6 ГВт электроэнергии, а к 2027 году планируется увеличить ее до 12 ГВт», — отметил Бернштейн, добавив, что эти майнеры работают по конкурентоспособной цене электроэнергии около 0,04 долл. США/кВт⋅ч по сравнению со средним показателем по промышленности США в 0,08 долл. США/кВт⋅ч.
В отчете отмечены важные сделки, которые стали катализатором этого поворота, такие как сделка о совместном хостинге на сумму 4,7 млрд долларов между CoreWeave и CORZ, а также расширение графического процессора IREN для Poolside.AI.
«Мы ожидаем, что к 2027 году 20% мощностей майнеров Bitcoin будут переведены на ИИ (~2,5 ГВт), в основном за счет игроков на гибридных платформах ИИ/Bitcoin DC (IREN, CORZ, HUT) и более мелких майнеров», — прогнозирует Бернштейн.
Инвестиционные последствия значительны. Оценивая IREN и CORZ как «Outperform», исследователи Bernstein утверждают, что рынок недооценивает майнеров Bitcoin за их стратегические портфели мощности и потенциальную монетизацию через центры обработки данных ИИ. Они добавили, что
«Рынок наказывает майнеров биткоинов за волатильность биткоина, несмотря на наши ожидания долгосрочного структурного восходящего тренда биткоина, обусловленного растущим институциональным принятием», — говорится в отчете.
У биткоин-ETF есть «запас для роста»
Уверенность Бернстайна в будущем биткоина укрепилась после успеха биткоин-ETF, он утверждает, что это свидетельствует о растущем принятии и интеграции биткоина в основные инвестиционные портфели.
В настоящее время биткоин-ETF управляют активами на сумму около 55 миллиардов долларов, что составляет всего 0,16% от доступных пулов активов, по сравнению с золотыми ETF на сумму 210 миллиардов долларов.
«Биткоин, будучи более молодым активом, имеет больше возможностей для роста при его внедрении в портфели распределения активов», — говорится в отчете.
Несмотря на то, что в настоящее время около 80% потоков ETF поступает от самостоятельных розничных инвесторов через брокерские платформы, в отчете отмечается оптимизм в отношении неизбежного институционального притока от частных платформ управления благосостоянием, региональных инвестиционных агентств и провайдеров услуг по переводу средств.
«Мы считаем, что эмитенты биткоин-ETF все более оптимистично настроены относительно неизбежного притока средств от частных платформ управления благосостоянием/RIA/банковских учреждений в ближайшем будущем», — говорится в отчете.
Бернстайн повторяет оптимистичный прогноз цены биткоина
В отчете Bernstein удвоил свою оптимистичную позицию относительно цены биткоина, повторив свой прогноз, согласно которому к 2025 году стоимость цифрового актива достигнет 200 000 долларов, к 2029 году — 500 000 долларов, а к 2033 году превысит 1 миллион долларов.
В своем отчете Бернстайн подчеркнул уникальную динамику спроса и предложения биткоина и его четырехлетний ценовой цикл, обусловленный событиями его халвинга.
Последнее сокращение вдвое произошло 20 апреля 2024 года, ознаменовав начало нового цикла.
В отчете подчеркивается, что снижение давления со стороны майнеров после сокращения вдвое и культура HODL, когда держатели сохраняют биткоины в периоды волатильности, способствуют ценовым прорывам.
В последнем цикле с 2020 по 2023 год институциональный спрос со стороны таких компаний, как Grayscale, MicroStrategy и Tesla, спровоцировал значительный рост цен после халвинга в мае 2020 года.
Ежедневный бюллетень с отчетами
Начинайте каждый день с главных новостей прямо сейчас, а также с оригинальных статей, подкастов, видео и многого другого.
