В новом отчете Bernstein Research предполагается, что для индустрии майнинга биткоинов развивается весьма благоприятный «сценарий Златовласки», обусловленный несколькими критическими факторами, включая возросшие шансы на политические изменения в пользу биткоина в Соединенных Штатах.
В отчете, подготовленном аналитиком Гаутамом Чхугани, указывается на возросшие шансы политических изменений в пользу биткоина, превращение США в доминирующий центр майнинга, а также на то, что майнеров будут ценить за их энергетическую инфраструктуру и партнерские отношения с центрами обработки данных ИИ.
«Мы считаем, что для майнеров биткоинов намечается сценарий Златовласки», — написал Чхугани в отчете, опубликованном ранее сегодня. «Мы ожидаем, что акции майнеров биткоинов откроются сегодня существенно позитивно после недель бокового ценового движения».
Впервые с начала месяца стоимость биткоина превысила отметку в 63 000 долларов США, что обусловлено возобновлением покупок со стороны институциональных инвесторов США после нескольких недель распродаж.
Американские акции, связанные с биткоином, показали значительный рост в понедельник. Майнеры биткоинов Marathon Digital, CleanSpark, Riot Platforms поднялись на 7% в начале торгов. Криптовалютная биржа Coinbase показала колоссальный рост на 9%, а основанная Майклом Сэйлором компания-разработчик программного обеспечения MicroStrategy, известная тем, что накопила гигантскую биткоин-казначейство, выросла на 11% с момента закрытия в пятницу.
Политический ландшафт меняется в пользу Биткоина
В отчете Бернстайна подчеркивается, что недавние политические события, особенно связанные с бывшим президентом Дональдом Трампом, положительно интерпретируются криптовалютным рынком.
Недавние юридические проблемы Трампа совпали с 5%-ным скачком цен на биткоины, поскольку рынок считает потенциальное президентство Трампа более благоприятным для криптовалют по сравнению с регулятивными мерами администрации Байдена.
Бернстайн отмечает, что Трамп планирует выступить на крупнейшей отраслевой конференции Bitcoin Nashville 27 июля.
Кроме того, коэффициенты ставок на победу Трампа на президентских выборах 2024 года на платформах онлайн-ставок выросли на 11% и составили 71%.
Источник: Бернштейн
Аналитики полагают, что цены на биткоины останутся чувствительными к новостям о выборах и будут положительно коррелировать с вероятностью президентства Трампа.
Американские майнеры биткоинов готовятся к росту
Бернстайн ожидает, что после нескольких недель бокового движения акции майнеров биткоинов начнут позитивно реагировать на рост цен на биткоины.
В отчете обозначены несколько благоприятных факторов для горнодобывающей промышленности:
Инвесторы становятся более восприимчивыми к аргументу «время для питания» для майнеров Bitcoin, рассматривая их как активные активы питания и более обобщенные объекты центров обработки данных. Технология чипов для майнинга становится инновационной в США, с последним чипом для майнинга Block 3 нм и Core Scientific, ставшим основным клиентом Block. Было объявлено о нескольких сделках между майнерами Bitcoin и компаниями центров обработки данных AI, включая партнерства с Core Scientific, Hut 8 и Soluna Holdings.
Энергетические активы, обеспечивающие конкурентное преимущество
В отчете подчеркивается, что майнеры биткоинов имеют значительное преимущество с точки зрения энергетической инфраструктуры.
Например, в отчете отмечается, что в Техасе существует четырехлетняя очередь на крупномасштабное подключение к электросети, причем 72% этого спроса приходится на центры обработки данных и майнеров.
Однако майнеры биткоинов уже контролируют 3 ГВт «готовой» мощности в Техасе, начав процесс постановки в очередь гораздо раньше.
Бернстайн прогнозирует, что мощность майнинга биткоинов в США достигнет 12 ГВт к 2027 году по сравнению с 6 ГВт в 2024 году.
Партнерства в области центров обработки данных ИИ способствуют росту
Аналитики отмечают большой интерес со стороны поставщиков специализированных облачных решений на базе AI GPU к сотрудничеству с майнерами биткоинов.
Эти партнерства позволяют центрам обработки данных на базе ИИ использовать доступ майнеров к электроэнергии, что может сократить время вывода продукции на рынок до 75% по сравнению с вариантами строительства с нуля.
Недавние сделки, упомянутые в отчете, включают:
12-летнее соглашение на сумму 4,75 млрд долларов между Core Scientific и CoreWeave о модернизации майнинговых площадок Bitcoin для использования GPU. 36-месячный контракт на сумму 34 млн долларов между Soluna Holdings и HP на центр обработки данных и облачные сервисы. Инвестиции Coatue в размере 150 млн долларов в Hut 8 для создания инфраструктуры ИИ.
Источник: Бернштейн
Инновации в области микросхем для майнинга перемещаются в США
Бернстайн отмечает, что баланс сил в производстве микросхем для майнинга смещается от Китая к Соединенным Штатам.
Недавний анонс компании Block о выпуске готового к производству 3-нм чипа для майнинга биткоинов, первым основным клиентом которого стала компания Core Scientific, представляет собой существенное изменение в ландшафте отрасли.
На основе аналогичных соглашений в секторе отчет оценивает стоимость сделки примерно в 300 миллионов долларов.
Аналитики полагают, что этот сдвиг, скорее всего, будет принят другими ведущими горнодобывающими компаниями США и может повысить энергоэффективность горнодобывающих операций.
Синергия Bitcoin-AI и потенциал оценки
В отчете предполагается, что партнерство с центрами обработки данных ИИ может помочь сбалансировать циклический характер бизнес-моделей майнинга биткоинов.
В настоящее время стоимость майнеров биткоинов составляет около 4 миллионов долларов за МВт, тогда как стоимость акций обычных центров обработки данных составляет 40 миллионов долларов за МВт.
Бернстайн считает, что рынок наказывает горнодобывающих компаний за их циклическую бизнес-модель.
Однако рост доходов центров обработки данных на базе ИИ и растущее внимание к активам с минимальным временем вывода на рынок могут привести к потенциальной переоценке акций горнодобывающих компаний.
Аналитики сохраняют свой прогноз цены биткоина на 2025 год на уровне 200 000 долларов США, что обусловлено устойчивым институциональным принятием через ETF и улучшением среды регулирования криптовалют.
Ежедневный бюллетень отчетов
Начинайте каждый день с главных новостей прямо сейчас, а также с оригинальных статей, подкастов, видео и многого другого.
Похожее
