Поскольку рынок криптовалют ожидает потенциального снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, аналитики предупреждают, что биткоин (BTC) может пережить краткосрочное снижение, что ставит под сомнение общепринятое мнение о том, что снижение ставок является позитивным фактором для рискованных активов.
Согласно отчету Bitfinex от 2 сентября, цены на биткоины выросли на целых 32% с минимумов 5 августа, при этом глобальный открытый интерес к бессрочным парам BTC/stablecoin увеличился почти на 30%. Однако размер скачка цен на биткоины снизился на фоне снижения ценового импульса, в настоящее время они выросли примерно на 17% с недавнего минимума при текущей цене $58 153.
Отчет Bitfinex предполагает, что рынок криптовалют может быть готов к событию «продать новости», поскольку снижение ставок становится все более определенным. Это наблюдение подкреплено данными, показывающими значительные продажи на спотовых рынках, особенно в начале американских торговых сессий в течение предыдущей недели.
Если углубиться в данные, то в отчете подчеркивается, что кумулятивный объем дельта (CVD) для спотовых торговых пар Bitcoin на основных централизованных биржах снизился примерно на 66% с дневного максимума 26 августа. Напротив, CVD для бессрочных контрактов Bitcoin снизился всего на 11%, что указывает на резкую разницу между спотовыми и деривативными рынками.
CVD — это ключевой показатель, который измеряет чистую разницу между объемами рыночных покупок и продаж на биржах, помогая трейдерам оценить общее давление рынка. Снижение CVD обычно указывает на более сильное давление продаж на рынке.
Аналитики Bitfinex, разъясняя отчет, сообщили Decrypt, что не считают, что снижение ставок негативно скажется на рынке в долгосрочной перспективе. Однако в краткосрочной перспективе рынки упали в среднем примерно на 6% после последних четырех снижений ставок ФРС.
Аналитики пояснили, что этот краткосрочный спад обычно происходит в течение нескольких недель после снижения ставки. Они отметили, что в то время как S&P 500 может увидеть скромную коррекцию, биткоин может испытать более существенное падение из-за его недавних отстающих показателей относительно традиционных рынков.
«Обычно это происходит из-за того, что краткосрочные покупатели и инвесторы, которые ожидают хороших результатов на рынке, [after] «Снижение ставок рассматривается как выход из ситуации на фоне позитивных новостей», — говорят аналитики, «и, аналогично, многие макротрейдеры рассматривают подтверждение снижения ставок как событие, побуждающее «продать эту новость»».
«Вот некоторые из причин, по которым исторически снижение ставок оказывало краткосрочное негативное воздействие на рынок», — продолжили они, — «и для этого требуется несколько месяцев». [following] снижение ставок для поступления ликвидности на рынок, как и планировала ФРС».
Они также заявили, что, поскольку предстоящее снижение ставок широко освещается и становится гораздо более предсказуемым, чем в предыдущих циклах, они ожидают меньшей волатильности и более короткого периода «продажи новостей».
Кроме того, в отчете также проливается свет на историческую динамику биткоина в сентябре, отмечая, что это традиционно волатильнейший месяц для криптовалюты.
С 2013 года средняя доходность биткоина в сентябре составляла -4,78%, а типичное падение от пика до минимума с 2014 года составляло 24,6%. Эта историческая тенденция совпадает с прогнозом аналитиков о возможном падении цены биткоина на 15–20% после снижения ставки.
«Если предположить, что цена BTC составит около 60 000 долларов до снижения процентных ставок, то это может стать потенциальным дном между низкими уровнями в 50 000 долларов и средними уровнями в 40 000 долларов», — говорится в отчете.
Однако не все обозреватели рынка разделяют одинаковый уровень медвежьих настроений.
В беседе с Decrypt Маттео Греко, аналитик рынка Fineqia, сказал, что снижение ставок часто приводит к краткосрочному спаду, но, как правило, имеет положительный эффект в долгосрочной перспективе.
«Изначально они рассматриваются как событие «продажи новостей» еще и потому, что они обычно происходят во время экономического спада, из-за чего рисковые активы оказываются неэффективными», — сказал он. «Однако по мере того, как рынки корректируются, а ожидания учитываются в ценах, преимущества более низких процентных ставок начинают проявляться».
Греко также сказал, что снижение ставки на 75-100 базисных пунктов к концу 2024 года уже ожидается, поэтому только значительные отклонения от этого ожидания должны негативно повлиять на рынки. Например, снижение на 50 базисных пунктов на следующем заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) может сигнализировать об ухудшении экономических условий и экстренном шаге со стороны ФРС, что может привести к снижению цен в краткосрочной перспективе.
В отчете Bitfinex отмечается, что рыночные настроения в настоящее время указывают на 70% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов и 30% вероятность снижения на 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании. Эти ожидания в сочетании с признаками ослабления рынка труда, о чем свидетельствуют неутешительные отчеты о заработной плате в несельскохозяйственном секторе (NFP) и сокращение числа вакансий, подкрепляют аргументы в пользу неизбежного снижения ставок.
Ежедневный бюллетень отчетов
Начинайте каждый день с главных новостей прямо сейчас, а также с оригинальных статей, подкастов, видео и многого другого.
