В пятницу, 19 августа, общая капитализация крипторынка упала на 9,1%, но, что более важно, была использована важнейшая психологическая поддержка в размере 1 триллиона долларов. Последнее предприятие рынка ниже этого всего три недели назад, а это означает, что инвесторы были вполне уверены в том, что минимум общей рыночной капитализации в размере 780 миллиардов долларов 18 июня был лишь далеким воспоминанием.
Регуляторная неопределенность усилилась 17 августа после того, как комитет Палаты представителей США по энергетике и торговле объявил, что они «глубоко обеспокоены» тем, что майнинг с доказательством работы может увеличить спрос на ископаемое топливо. В результате законодатели США запросили у компаний, занимающихся майнингом криптовалют, информацию об энергопотреблении и средних затратах.
Как правило, распродажи оказывают большее влияние на криптовалюты, не входящие в топ-5 активов по рыночной капитализации, но сегодняшняя коррекция привела к потерям в диапазоне от 7% до 14% по всем направлениям. Биткойн (BTC) потерял 9,7%, когда он протестировал 21 260 долларов, а эфир (ETH) упал на 10,6% до своего внутридневного минимума в 1675 долларов.
Некоторые аналитики могут предположить, что резкие ежедневные коррекции, подобные сегодняшней, являются нормой, а не исключением, учитывая годовую волатильность актива на уровне 67%. Например, сегодняшнее внутридневное падение общей рыночной капитализации превысило 9% за 19 дней за последние 365 дней, но некоторые отягчающие факторы вызывают эту текущую коррекцию.
Премия за фьючерсы на BTC исчезла
Фьючерсные контракты с фиксированным месяцем обычно торгуются с небольшой премией по сравнению с обычными спотовыми рынками, потому что продавцы требуют больше денег, чтобы отсрочить расчет на более длительный срок. Эта ситуация, технически известная как «контанго», характерна не только для криптоактивов.
На здоровых рынках фьючерсы должны торговаться с годовой премией от 4% до 8%, что достаточно, чтобы компенсировать риски плюс стоимость капитала.
Премия 3-месячных фьючерсов на биткойн в годовом исчислении. Источник: Лаевитас
Согласно премии фьючерсов OKX и Deribit на биткойны, отрицательное колебание BTC на 9,7% заставило инвесторов избавиться от оптимизма, используя деривативы. Когда индикатор переворачивается в отрицательную область, торгуя в «бэквардации», это обычно означает, что существует гораздо более высокий спрос со стороны шортов с кредитным плечом, которые делают ставку на дальнейшее снижение.
Ликвидация покупателей кредитного плеча превысила 470 миллионов долларов
Фьючерсные контракты являются относительно дешевым и простым инструментом, позволяющим использовать кредитное плечо. Опасность их использования заключается в ликвидации, когда маржинальный депозит инвестора становится недостаточным для покрытия его позиций. В этих случаях срабатывает автоматический механизм сокращения доли заемных средств биржи, который продает криптовалюту, используемую в качестве залога, чтобы уменьшить риск.
Совокупная 24-часовая ликвидация криптовалюты, доллары США. Источник: Coinglass
Трейдер может увеличить свою прибыль в 10 раз, используя кредитное плечо, но если актив упадет на 9% от точки входа, позиция будет закрыта. Биржа деривативов продолжит продажу залога, создавая негативную петлю, известную как каскадная ликвидация. Как показано выше, распродажа 19 августа привела к наибольшему количеству покупателей, вынужденных продавать с 12 июня.
Маржинальные трейдеры были настроены слишком оптимистично и разорились.
Маржинальная торговля позволяет инвесторам занимать криптовалюту, чтобы использовать свою торговую позицию и потенциально увеличивать свою прибыль. Например, трейдер может купить биткойн, взяв взаймы Tether (USDT), тем самым увеличив свою криптографическую подверженность. С другой стороны, заимствование биткойнов можно использовать только для коротких позиций.
В отличие от фьючерсных контрактов, баланс между маржинальными лонгами и шортами не обязательно совпадает. Когда коэффициент маржинального кредитования высокий, это указывает на то, что рынок настроен на повышение, а наоборот, низкий коэффициент сигнализирует о медвежьем рынке.
Соотношение маржинального кредитования OKX USDT/BTC. Источник: ОКХ
Криптотрейдеры известны своим оптимизмом, что понятно, учитывая потенциал принятия и быстрорастущие варианты использования, такие как децентрализованные финансы (DeFi), а также восприятие того, что определенные криптовалюты обеспечивают защиту от инфляции в долларах США. Ставка маржинального кредитования в 17 раз выше в пользу стейблкоинов ненормальна и указывает на чрезмерное доверие со стороны покупателей кредитного плеча.
Эти три показателя деривативов показывают, что трейдеры определенно не ожидали, что весь рынок криптовалют скорректируется так резко, как сегодня, и что общая рыночная капитализация повторно протестирует поддержку в 1 триллион долларов. Эта новая потеря уверенности может привести к тому, что быки еще больше сократят свои позиции по кредитному плечу и, возможно, спровоцируют новые минимумы в ближайшие недели.
Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают точку зрения . Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Вы должны провести собственное исследование при принятии решения.
Источник: Сointеlеgrаph
